泰森食品被列入负面信用观察 - 彭博社

2003年5月21日，标准普尔评级服务将领先的家禽和牛肉生产加工商泰森食品（TSN ）的’BBB’企业信用和高级无担保评级列入负面信用观察。同时，泰森的短期和商业票据评级从’A-2’下调至’A-3’。该公司的商业票据评级未列入信用观察，泰森的企业信用评级在审查后可能仍将保持投资级。

总部位于阿肯色州斯普林代尔的泰森截至2003年3月29日的总债务约为39亿美元。

信用观察的列入是由于评级的信用指标持续疲软，原因是由于市场上所有蛋白质的供应过剩，导致商品价格长期处于低位。此外，最近宣布的一例加拿大牛感染了牛海绵状脑病（BSE）将为泰森近期的财务表现增加额外的不确定性。这一案例进一步加剧了泰森所竞争的已经低迷的蛋白质市场。

由于这些因素，标准普尔预计，考虑到当前的商品市场状况，信用指标在中期内不会如之前预期那样改善。

泰森是全球最大的鸡肉营销和加工商。IBP是最大的牛肉营销商，也是第二大猪肉营销商。标准普尔将密切关注这一情况，以获取更多信息和细节，以评估这些问题对公司评级的财务影响。

尽管标准普尔预计泰森将继续专注于运营改善和债务减少，但疲弱的运营表现可能会延迟在2001年通过债务融资收购IBP Inc.后，财务报表的显著改善。此外，商品价格下跌和来自加拿大牛肉业务的潜在销售下降为公司带来了另一个挑战。

财务结果已经减弱。截止到2003年3月29日的滚动12个月EBITDA利息覆盖率为4.0倍，而滚动12个月总债务与EBITDA的比率为3.0倍。自收购以来，泰森已偿还约9亿美元的债务，标准普尔预计未来的自由现金流（在资本支出和股息之后）将主要用于债务减少。然而，信用指标的改善可能会比预期的慢。标准普尔并未将额外收购或重大股票回购纳入预期评级中。

*流动性：*考虑到公司的现金生成能力和10亿美元的循环信贷额度（包括2亿美元的364天额度、3亿美元的三年额度和5亿美元的五年额度），公司的财务灵活性是足够的。截至2003年3月29日，约有2.5亿美元的信用证尚未结清。该信贷额度支持泰森的商业票据计划。截至2003年5月16日，公司的商业票据计划下约有2.18亿美元尚未结清。

公司的信贷额度和现金流足以满足近期到期的债务，财务比率仍然远低于财务契约（包括最低利息覆盖率和最高杠杆比率）。

来自标准普尔评级直接