通货紧缩：避免那种沉没的感觉 - 彭博社

作者：大卫·E·甘普特

生存于通货紧缩需要一种大多数企业家所不熟悉的规划和准备。毕竟，自大萧条以来已经过去了大约70年，这是我们最后一次经历通货紧缩，那时失业和经济困境的破坏力迫使价格和资产价值全面下跌。政府对通货紧缩的厌恶甚至超过了对通货膨胀的厌恶，这也解释了为什么美联储主席艾伦·格林斯潘最近在国会中表达了他对“进一步去通货膨胀”的担忧，而不是使用令人畏惧的“去”字。

通货膨胀通常被总结为对少量商品的过多需求（导致价格上涨），而通货紧缩则是对过多商品的需求不足（导致价格下跌）。通货紧缩让中央银行家感到恐惧有两个原因：首先，它总是伴随着经济活动的放缓；其次，它给借款人带来了巨大的压力，因为债务变得更难偿还。

支付更少的成本。

如果你想预览通货紧缩时期会发生什么，只需看看当前借款的成本：利率接近零，而银行似乎仍然无法将钱借出去。家具店和汽车经销商的电视广告开始争论谁的零利率是真正的零，以及持续多长时间和在什么条件下。在某些制造领域，通货紧缩已经成为现实——计算机价格下降了近18%，电视机下降了超过12%，新车在过去一年中下降了1.5%。这些数字并没有开始捕捉到为汽车制造商和像沃尔玛这样的巨型零售商提供服务的小企业所面临的挑战，这些企业面临着持续降低价格的巨大压力。

虽然大规模持续通货紧缩实际发生的机会被大多数经济学家认为很小，但这种可能性确实在上升——请注意美联储和投资者最近的警告，表现为美国国债价格飙升（利率下降）。担心通货紧缩的小企业主可以采取一些措施来减少其影响。实质上，这些措施与应对通货膨胀的最有效措施正好相反。其中包括：

• 避免长期借款，减轻债务负担。在通货膨胀时期，锁定固定利率的长期贷款以期用未来价值较低的钱偿还今天的债务是一种常见策略，而在通货紧缩期间，现金为王。随着价格下降和利润空间缩小，债务变得越来越沉重。想象一下，如果房主每次利率下降时都无法进行抵押贷款再融资，会发生什么。曾经看起来很划算的利率会突然变得沉重。银行家们并不像对待房主那样愿意为小企业主再融资，尤其是当企业的收入和/或利润空间下降时。（如果房价开始出现下跌迹象，房主在再融资时也会遇到麻烦。）

• *尽可能减少固定成本。*对于大多数公司来说，最大的固定成本是员工以及办公室、零售或仓库空间。将劳动成本从固定转为可变的一种方法是探索将员工转变为合同工。这对于现有员工来说可能很棘手，因为国税局的规定要求在某些条件得到满足之前，某人才能被视为合同工，但将工作时间从全职减少到兼职的员工，有时可以同时成为向您收费的合同工，不享受福利。如果您有服务型企业，探索减少所需办公室空间的方法，例如让兼职或合同工共享办公桌和办公室。

• *避免长期财务承诺。*这些主要是针对租赁合同和供应采购协议。如果你的租约即将到期，尽量谈判一个较短的期限，甚至是按月租赁的安排，特别是如果你处于目前商业房地产疲软的地区。现在看起来很划算的两年或三年的价格承诺，六个月后可能会变成更好的交易，并且不需要长期承诺。再一次，做与通货膨胀时期完全相反的事情，那时你会尽量锁定今天的价格尽可能长的时间。

• *寻找在保持利润的同时降低价格的方法。*商业管理101教导我们要不断寻找增加价值的方法，并证明价格上涨的合理性。在这种逻辑下，降低价格是商品化的道路。但在通货紧缩期间，定价逻辑被颠倒，那些成功找到降低价格方法的公司将生存下来，甚至可能繁荣。许多制造商品的价格已经下降，因为各类公司都将制造转移到中国、墨西哥和其他低成本地区，从而实现价格降低，同时保持稳定甚至增加的利润。我们甚至看到处方药等商品的价格压力，通过互联网从加拿大来源订购，以及消费者寻求东欧替代品的牙科服务。

生存通货紧缩的关键是尽可能保持流动性，因为随着每个人都试图节省现金和减少支出，现金流的压力变得巨大。这也是一个技巧，因为通货紧缩要求企业主拒绝我们所学到的一切，即债务提供杠杆，通货膨胀是不可避免的。

大卫·E·甘普特 是 烧掉你的商业计划：投资者真正想要的创业者 和 如何真正开始自己的生意 的作者。读者可以通过电子邮件联系他，邮箱是 [email protected]