股票：波动性大，但趋势向上 - 彭博社

根据标准普尔的高级投资策略师萨姆·斯托瓦尔的说法，现在投资组合中需要关注的股票行业是能源和消费品。他预计这两个领域将受益于经济的逐步改善和油价的平稳。然而，标准普尔覆盖的所有10个行业在当前的5星级股票（强力买入）名单中都有代表。

在短期内，斯托瓦尔预计市场将保持波动，尽管在未来几个月应该会呈上升趋势。他仍然预测到年底标准普尔500指数将达到985点。

这些是斯托瓦尔在5月20日由《商业周刊在线》和标准普尔在美国在线（与《商业周刊在线》一样，标准普尔是麦格劳-希尔公司的一个部分）举办的投资聊天中提到的要点。他在回答观众和BW在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是这次聊天的编辑摘录。完整的文字记录可通过AOL的关键字：BW Talk从《商业周刊在线》获取。

萨姆·斯托瓦尔是标准普尔投资顾问服务（SPIAS）的员工。他也是标准普尔证券的注册代表，后者是其附属公司。SPIAS的附属公司可能会为讨论中的公司提供服务。无论是SPIAS还是萨姆·斯托瓦尔（或其家庭成员）都不持有讨论中公司的股票。他与讨论中的任何公司没有关联。投资者应与其财务顾问详细讨论任何投资。

问：那么S&P的市场情绪如何？你看到任何明确方向的迹象吗？

答：

在短期内，我认为投资者仍然可能会看到一个波动的市场，因为许多人对我们经济和收益的长期方向仍持怀疑态度，并且也对围绕恐怖主义、疯牛病和最高法院对制药股票的裁决的近期事件感到担忧。但S&P仍然相信市场在接下来的几个月里将会走高，我们的年终价格目标仍然是S&P 500的985。

问：这是一个选择S&P 5-STAR的机会——你最喜欢的股票是什么，预计在接下来的六个月内会增值？

答：

就像让一个父亲选择他最喜欢的孩子一样，我无法将我们100只强烈推荐的股票缩减到一只，但我可以向你介绍我们的前10个投资组合，这是一个包含10只股票的名单，每只股票都由S&P分析师评为5-STAR或强烈买入。这些股票（按字母顺序）包括：Alberto Culver (ACV)、Boston Scientific (BSX)、Comcast A (CMCSA)、Compass Bank Shares (CBSS)、Dean Foods (DF)、Jacobs Engineering (JEC)、Martek Biosciences (MATK)、Nabors Industries (NBR)、Pfizer (PFE)、最后是USA Interactive (USAI)。

问：你对贝尔南方（BLS）的感觉如何？你对电信行业有希望吗？

答：

标准普尔对电信行业维持减持建议，该行业受到贝尔南方所在的综合电信行业的重大影响。我们目前对BLS股票的评级为2颗星或避免，因为我们认为该公司将面临日益激烈的竞争和盈利质量问题。

只有一只综合电信股票获得了5颗星的评级，那就是Alltel（AT）——因为该公司的盈利质量相对较强，面临的竞争压力低于以前的贝尔运营公司。

问：你对辉瑞（PFE）和摩根大通（JPM）的看法是什么？

答：

辉瑞是我们唯一评级为强烈买入的主要制药公司。然而，我们对强生（JNJ）、阿斯利康（AZN）、赛诺菲（AVE）、礼来（LLY）和惠氏（WYE）维持累积评级。

然而，摩根大通的情况则有所不同。JPM股票的评级为2颗星或避免。该公司继续面临对困扰行业的重大信用风险。此外，业务组合严重依赖资本市场，我们认为这使得其盈利风险高于同行。

问：请谈谈您对抵押贷款房地产投资信托的看法。房地产的繁荣是否已经结束？

答：

我们仍然偏爱一些房地产投资信托。我们对切尔西物业集团（CPG）的评级为5颗星，该公司在大都市地区开发和租赁奥特莱斯中心。我们对沃尔纳多房地产（VNO）的评级也为强力买入，该公司在中大西洋和美国东北部开发和管理零售及工业物业。问：关于美国互动（USAI）及其关联公司呢？

答：

我们非常看好这一家公司，并将USAI的股票评级为5颗星。作为互动商务的领导者，我们认为，随着互联网用户和使用量的增加，以及如果美国经济在下半年加速增长，非必需支出反弹，该公司将受益。

问：山姆，您对美国通货紧缩前景的看法是什么？如果发生通货紧缩，最佳投资方式是什么？

答：

首先，我们认为通货紧缩在美国并不是一个可能的情景，因为美元贬值实际上是通货膨胀性的，因为它提高了进口商品的成本，并允许国内生产商有更大的定价灵活性。然而，如果美国确实经历了深度和持续的通货紧缩环境，那可能是因为我们被全球经济的通货紧缩情景所吸引。

最初，美国投资者可能会倾向于我们市场中的防御性领域，例如医疗保健和消费品。然而，从长远来看——正如在1930年代所见——在漫长的通货紧缩环境中，最安全的地方是短期国债。我们不…期望出现这种情况。

问：通用电气（GE）的未来是什么？

答：

我们认为此时持有GE股票是值得的。全球经济的疲软继续影响其财务业绩。然而，从长远来看，我们相信自由现金收益将以可持续的6%到9%的增长率增长。

问：你对餐饮股票的看法是什么？有什么最爱吗？

答：

一般来说，我们对餐饮股票持中立态度。在我们覆盖的30多只餐饮行业股票中，以下股票获得了4颗星或累积评级：Applebee’s（APPB）、Bob Evans Farms（BOBE）、Darden Restaurants（DRI）、Landry’s Restaurants（LNY）、Ruby Tuesday（RI）、Wendy’s（WEN）和Yum Brands（YUM）。我们有一只餐饮股票被评为5颗星，名为P.F. Chang’s China Bistro（PFCB）。

问：你提到减持电信——现在S&P推荐在投资组合中加重哪些行业？

答：

虽然我们在5颗星名单中有大约95只股票，并且S&P的10个行业都有代表，但我们目前更看好消费品和能源行业，因为预计美国经济将改善，并且油价可能会保持在每桶25美元以上。一般来说，我们认为在经济敏感行业中的许多行业和公司应该在2003年下半年美国经济增长改善时成为领导者。

问：你对施乐（XRX）有什么看法？

答：

施乐的股票最近表现强劲，过去12个月表现非常强劲，投资者希望基本面会出现转机。然而，由于我们预计办公设备市场将继续疲软，并且该股票的交易价格高于整体市场，我们对该股票持回避评级。

问：还有另一个在许多办公室中大名鼎鼎的名字——你对IBM的看法是什么？

答：

IBM（IBM）的评级为4星。我们在一次公司主办的分析师会议后重申了我们的增持评级，该会议确认了其对信息技术行业应以国内生产总值的倍数增长的看法……我们从会议中更加确信该公司的竞争优势，无论是在广度还是深度上。IBM的股票交易价格低于我们对其内在价值的估计。

编辑：杰克·迪尔多夫