高管薪酬：劳动反击 - 彭博社

达美航空（DAL ）的飞行员迈克尔·H·梅斯莫尔对1997年时任达美首席执行官罗纳德·W·艾伦辞职时获得的2800万美元黄金降落伞感到愤怒。为了制止这种过度行为，梅斯莫尔在航空公司飞行员协会的支持下，于2000年提交了一项代理决议，要求股东批准此类交易。该倡议连续三年被拒绝。但在4月25日的达美年度会议上，股东对当前高管破产保护退休金计划的揭露感到愤怒，使梅斯莫尔的决议获得了54%的多数支持。另一项由飞行员发起的提案，要求将股票期权的成本从收益中扣除，获得了60%的多数支持。“高管薪酬失衡，”梅斯莫尔说。

这可以称为受损股东的复仇。在整个美国企业界，旨在遏制首席执行官薪酬的代理决议正在赢得前所未有的胜利。大多数提案由工会和公共养老金基金发起，它们利用投资者对表现不佳公司的丰厚薪酬方案的愤怒。截至目前，他们在黄金降落伞和股票期权费用化等问题上获得了超过二十项的多数票，而去年仅有两项。“股东们在说，‘我非常生气，我再也不想忍受了，’”股东活动家内尔·米诺说。

但公司会明白这个信息吗？毕竟，股东决议并不具约束力，管理层可以自由忽视它们。不过，目前股东投票的潮流可能会促使相当数量的改革。例如，去年在高管薪酬代理战中失利的两家公司，银行美洲（BAC ）和诺福克南方（NSC ）公司，最终都采纳了这些措施。“现在每个人对多数票都更加敏感，”华盛顿投资者责任研究中心的分析师罗萨娜·兰迪斯·韦弗说。

专家表示，真正带来变化的是共同基金和其他机构投资者愿意反对管理层的态度。在弗劳尔（FLR）公司，例如，工会在一个选项费用决议中获得了惊人的78%的多数票。“这种私募基金经理的态度发生了巨大的变化，”机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services Inc.）的副总裁帕特里克·麦克古恩（Patrick McGurn）说，该公司为养老金和共同基金提供投票代理的建议。

事实上，今年对管理层的压力如此之大，以至于一些公司在没有投票的情况下就妥协了。这种情况发生在通用电气（GE）公司和可口可乐（KO）公司，这两家公司在工会承诺撤回相关决议的情况下，重新设计了特殊的高管养老金福利。在4月29日埃克森（EXC）公司年度会议前几天，工会在电力公司承诺停止给予高管超过其工作年限的养老金信用后，撤回了一项类似的决议。“我们被视为积极主动是更好的，”一位埃克森高管说。“显然，许多股东对改变政策感兴趣。”

工会活动家远未结束。美国劳工联合会-产业工会（AFL-CIO）已经发起了数十项决议，现在计划向那些改革获得多数支持的公司施压，要求其制定实施政策的具体计划。如果管理层拒绝，工会养老金基金将试图罢免关键董事会成员，AFL-CIO投资办公室负责人威廉·B·帕特森（William B. Patterson）警告说。这并不是空洞的威胁：证券交易委员会（Securities & Exchange Commission）可能会实施规则变更，使股东更容易提名自己的董事。

工党并没有赢得其他股东对其所有想法的支持。例如，在将高管期权与公司股价表现挂钩的提案中，它的得分为30%或更低。但这些得分是高管薪酬引发的强烈股东反对潮流中的例外。

作者：艾米·博鲁斯，华盛顿，迈克尔·阿恩特，芝加哥