聚焦股息 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

现在股息与资本利得的税率相同，投资者会开始看到更高的分红吗？这很难说，但许多公司确实有能力提高他们的股息。

自第二次世界大战结束以来，标准普尔500指数的派息比率平均为51%，基于报告的收益。换句话说，该指数超过一半的收益以股息的形式支付。

根据我们对公司将报告的收益和他们将支付的股息的估计，我们认为“500”的派息比率今年将仅为38.5%。这比历史平均水平低25%。

一些投资者认为，基于报告收益的派息比率是错误的衡量标准。根据美国公认会计原则，某些非现金费用可以减少报告收益，从而提高派息比率。但即使基于经营收益，我们估计标准普尔500指数今年的派息比率也仅为30.5%，比1988年至2002年的平均水平低27%。我们没有1988年之前该指数的经营收益数据。

除非大规模转变顶级企业高管的股息观念，否则我们预计标准普尔500指数的分配总额将达到16.42，今年仅比2002年增长2.1%。这不到自1945年以来标准普尔500股息5.6%的复合年增长率的一半。

只要公司能够声称税收变化是暂时的——它们将在2008年到期——一些公司将抵制改变他们的股息政策。但我们怀疑，许多在记忆中遭受最严酷熊市的投资者，将会施压公司提供比预期的资本利得更确定的回报。即使未来几年税率上升，我们相信股息和资本利得将继续被平等征税。

目前，将65%的投资资产保持在股票中。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景