替代能源：想要最后的笑声吗？ - 彭博社

在他的关于替代能源股票的幻灯片中，H.C. Wainwright的分析师David Kurzman经常展示两张图表：一张是燃料电池制造商的，另一张是互联网公司的。没有透露公司的名字，他问经纪公司的客户是否能分辨出哪一个是哪个。他们总是感到困惑。Ballard Power Systems（BLDP）在1990年代末的惊人峰值与亚马逊（AMZN）的峰值相匹配。2000年和2001年的低谷也是如此。

虽然亚马逊、eBay（EBAY）和雅虎（YHOO）等互联网公司在过去一年中大幅反弹，但替代能源股票——制造燃料电池、微型涡轮机或太阳能发电机等设备的公司——却没有。“华尔街对大多数替代能源公司不相信，”Kurzman说。确实，许多分析师已经停止关注这个行业，关于它的信息也很稀缺。

但正是在人群不注意的时候，机会往往出现。在某些情况下，替代能源股票便宜到低于其资产负债表上的现金或清算时资产的价值。微型涡轮机制造商Capstone Turbine（CPST）的资产负债表上有每股1.72美元的现金，但目前交易价格为1.20美元，Munder Power Plus Fund的Richard Giesen指出，该基金有20%的资产投资于替代能源股票。他表示，这笔现金应该能让公司维持三到四年——足够让它实现盈利。

对替代能源的兴趣主要集中在燃料电池上。基本上，它们通过化学反应将氢转化为电能，但有不同类型。巴拉德动力公司的质子交换膜（PEM）燃料电池受到了最多的关注，因为它们被设计用于超高效的氢汽车。但到目前为止，它们的制造成本非常高，即使是巴拉德也表示，至少在2008年之前它们不会投入使用。也许这就是为什么巴拉德的股价从2000年的历史高点下跌了90%。

燃料电池能源公司（FCEL）在康涅狄格州丹伯里制造的熔融碳酸盐燃料电池已经在医院、酒店和工业厂房中使用。这种电池不适合汽车，因为它们的温度可以高达650摄氏度。但在其他地方，这却是一个优点。Capstone Turbine的微型涡轮机利用这些电池的超热废气来产生更多的电力。组合电池-涡轮系统在电力生产方面的效率是标准发电机的两倍以上。尽管如此，燃料电池公司的股价仍略高于其每股6.51美元的账面价值。

另一个机会可能来自以色列公司Medis Technologies（MDTL）。Medis制造的可充电乙醇燃料电池的使用寿命是传统电池的三到五倍，这些传统电池为手机和笔记本电脑供电，但价格相当。Medis已经与国防承包商通用动力公司（GD）建立了合作关系，销售用于军事个人数字助理（PDA）的电池组，并正在开发用于消费电子设备的电池。Ultralife Batteries（ULBI）是库尔茨曼的最爱，专注于军事和医疗行业，制造高端锂电池，这些电池在雷达系统或心脏起搏器中可以使用10年。该公司在第一季度刚刚实现盈利。

重大进展。 机会是，汽车行业的大卖家可能不是氢燃料汽车，而是使用电池和汽油动力组合的混合动力汽车。丰田（TM）汽车已经售出了超过100,000辆混合动力汽车，其新的20,000美元的普锐斯在城市中每加仑可行驶52英里——几乎是传统汽车的两倍。位于科罗拉多州弗雷德里克的UQM技术（UQM）制造市场上大多数混合动力汽车的电动机，Giesen说，他拥有UQM的股票。他预测该公司将在本季度或下个季度实现运营利润。

太阳能也已成为一种可行的能源替代方案。“二十年前，太阳能技术仅适用于加热游泳池，”Giesen说。“现在，它可以在白天为你的房子提供能源，并在晚上将多余的电力存储在电池中。”能源转换设备（ENER）开发了最佳的工业用太阳能技术，Giesen说，而AstroPower（APWR）则是家庭使用的最佳选择。尽管它们的收入在增长，但两者在熊市中都遭受了急剧下滑。AstroPower的交易价格仅为其账面价值的一半；能源转换的交易价格仅为其账面价值的1.6倍。

风力发电机现在以与煤炭发电单位相同的低成本生产电力。在美国，最接近这一领域纯粹投资的可能是公用事业FPL集团（FPL），其24%的电力来自风能。如果你想要真正的纯粹投资，两家丹麦公司，维斯塔斯风能系统和NEG Micon，制造风力发电机。两者都尚未在美国交易所上市——但如果替代能源继续流行，迟早会上市。

作者：刘易斯·布拉汉