在线额外内容：基因组股票的新生 - 彭博社

在5月19日，基因泰克（DNA）宣布其结肠癌药物阿瓦斯汀显著延长了一些重病患者的生命。该药物是一种首创的治疗方法，阻止为肿瘤生长提供所需营养的血管形成。投资者欢欣鼓舞，股价在一天内上涨超过40%（截至5月22日收于56.09美元）。基因泰克的消息是生物技术投资者所期待的：当开发突破性产品的漫长、艰难和昂贵的工作看起来即将获得丰厚回报时。

阿瓦斯汀似乎即将获得食品和药物管理局的批准。这家突然反应灵敏的机构最近一系列的批准帮助刺激了疲软的生物技术行业的反弹。根据投资研究公司晨星的数据，纳斯达克生物技术指数今年迄今上涨了19%，而专注于医疗保健的共同基金在所有基金类别中表现最佳，自1月以来上涨了10.5%。

生物技术的回暖势头强劲，甚至帮助提升了一些基因组公司的股票，这些前沿的先驱者正在尝试基于最近对基因在体内真正作用的发现开发药物。投资者从1999年开始涌向这些公司，但一旦明确从基因组数据开发药物并不是一个快速的过程，他们又纷纷撤离。

驶向市场。

包括 Applera Corp.-Celera Genomics (CRA ), Human Genome Sciences (HGSI ) 和 Incyte (INCY ) 等新兴公司，其股价从超过 200 美元跌至不到 10 美元——在某些情况下甚至低于 1 美元。经历过这样的情况后，医疗保健分析师对推荐该集团持谨慎态度。但他们也看到一些对那些有闲钱和承受高于平均风险的投资者来说颇具吸引力的长期投资。

最受欢迎的是那些有计划在某个时点推出产品的公司，而不仅仅是出售关于哪些基因与哪些疾病相关的专有信息。最好的情况下，这些参与者的药物处于早期测试阶段，这意味着它们至少还需要几年才能准备好上市。与此同时，投资者正关注基因组公司现金资源作为其未来成功的指标。

Human Genome Sciences 和 Millennium Pharmaceuticals (MLNM ) 可能在药物交付方面走得最远。更好的是，它们各自拥有一笔丰厚的现金：Human Genome 拥有 15 亿美元，Millennium 拥有超过 10 亿美元。“[Human Genome] 足够聪明，通过其首次公开募股和其他融资工具很好地为自己融资，”位于纽约市的 Kinetics Medical Fund (MEDRX ) 的投资组合经理 Paul Abel 说，该基金持有该股票。

以结果为导向。

即使以每年2亿美元的烧钱速度，人类基因组“可以专注于其核心业务并开发其药物，”阿贝尔补充道。由于最近生物技术的上涨以及可能开发炭疽疫苗产品的讨论，人类基因组在5月21日收盘时为12.86美元，较3月份的52周低点6美元有所上涨。

在5月13日，千年公司获得了销售其用于多发性骨髓瘤的药物Velcade的许可，这是一种骨髓癌——该公司第三个获得FDA批准的药物。投资者显然并不被千年公司从其他公司购买所有药物的事实所阻碍——而且没有一款是通过基因组研究开发的。波士顿的精品研究公司Leerink Swann的分析师比尔·坦纳表示，“人们对药物来源的关注减少了，更关心的是这是一种将在市场上销售并产生收入的药物。”在Velcade获得批准后的那一周，千年公司的股票从8美元上涨至13美元。5月21日收盘时为13.55美元。

Kinetics Medical的阿贝尔最看重的是寻找那些在基因组学方面有新颖方法的可行公司。以Genencor（GCOR）为例，这是他的另一个投资。20年前作为基因泰克和康宁（GLW）的合资企业成立，它是少数几家从基因组信息中获利的生物技术公司之一。它通过调整细菌的基因组成来制造工业酶——例如洗涤剂中的增白剂。

冰冷的池塘。

现在，Genencor正试图“将这种专业知识转化为药物开发，”阿贝尔说。该股票在5月21日收盘时为12.75美元，接近其52周高点13美元。最近几周，Genencor因第一季度销售强劲而上调了2003年的指导预期。

阿贝尔还在寻找尚未采取行动的公司，例如位于冰岛的Decode Genetics（DCGN），该公司在5月21日的收盘价为2.71美元。“它拥有其他人无法使用的专有信息，”阿贝尔说。与其合作伙伴罗氏一起，Decode正在研究冰岛本土人群基因库中的变异（该公司拥有该国基因组信息的专有访问权）。

Decode已经发现了与糖尿病和肥胖等疾病相关的基因变异，并认为可以针对这些遗传差异开发药物。Decode从基于这些信息开发的药物中分享收入，阿贝尔估计在五到十年内可能会盈利。

诊断：健康。

由于基因组研究的产品寥寥无几，位于盐湖城的Myriad Genetics（MYGN）也引起了关注。它尚未将药物推向市场，但基于乳腺癌、结直肠癌和皮肤癌基因检测的销售，拥有一个盈利的诊断业务。

位于纽约的TimesSquare Capital Management副总裁黄伟东称Myriad的检测是持有该股票的主要原因。他表示，Myriad的“诊断销售每年增长约40%”，毛利率为70%到80%。该股票在5月21日收盘时为13美元，高于52周低点8美元，但低于年度高点26美元。黄认为它可以涨到16美元（点击 这里观看黄伟东的视频采访）。

黄还认为基因组工具公司Bio-Rad（BIO）有着良好的未来。它每年9.3亿美元的收入中有一半来自销售用于蛋白质组学的研究设备，蛋白质组学是研究蛋白质及其对身体影响的学科——这是研究人员用来帮助寻找新药的关键信息。得益于其诊断业务，Bio-Rad也实现了盈利，该业务包括一种疯牛病检测。由于这种致命疾病在加拿大出现，Bio-Rad的股票在5月21日达到了52周高点56.70美元。

寻找赢家。

识别此类赢家的困难通过基因组基金（GENEX）的经历得到了生动的体现，该基金于2000年春季成立，正值基因组股票开始下滑之际。在其巅峰时期，它吸引了5000万美元的资本，而现在只有700万美元。基金经理鲍勃·沙利文（Bob Sullivan），同时也是马萨诸塞州斯基图特的Satuit资本管理公司的首席投资官，表示他现在“正在尝试重建投资组合，以便减少对基因组学的集中投资。”

沙利文一直在增持费舍尔科学（FSH）的股票。费舍尔在5月21日的收盘价为29.50美元，距离其12个月高点33美元仅一步之遥，生产用于研究实验室实验的产品。沙利文认为这是投资基因组学的低风险方式。

在寻找基因组学领域的财务赢家的过程中，情况就是如此。许多参与者将面临生存困难，尤其是那些现金短缺的公司。然而，那些找到将自己与产品挂钩的方法的公司最终可能会为投资者带来回报。

由艾米·曹在纽约