标准普尔维持对惠普的评级 - 彭博社

惠普 (HPQ ): 维持3星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

在周二的分析师会议上，惠普重申了对下半年分析师平均每股收益预期的信心，并表示计划从其供应链中削减10亿美元。此外，惠普表示不需要技术支出来增长，但可以通过获取市场份额再次提升收入。这家计算机和打印机制造商表示，希望将管理服务的运营利润率从低个位数提高到高个位数，并可能进行收购。它表示欧洲仍然令人担忧。股票的市销率为0.9，低于同行，标准普尔认为这些股票值得持有，但表示惠普在战略定位方面仍有工作要做。

安科科技 (AMKR ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：理查德·托尔托里埃洛

标准普尔基于估值下调安科科技。其股票的市销率为1.2倍，接近历史平均的1.3倍。此外，安科科技的市盈率为21，基于标准普尔2004年的每股收益预期。这与标准普尔对五年每股收益增长15%的预期相比，导致市盈率与增长比率为1.4倍——与同行一致。标准普尔认为安科科技在半导体封装领域获得了显著市场份额，因为其拥有广泛的先进封装类型，并且外包趋势持续。然而，标准普尔并不认为芯片行业的增长前景足够强劲，值得增加持仓。

卡尔平（CPN）：评级下调至3星（持有），从4星（增持）

分析师：克雷格·谢尔

周一，标准普尔评级服务将卡尔平的信用评级下调至“B”，从“BB”。标准普尔担心信用评级下调以及计划流动性驱动因素的缓慢执行将使银行债务续约谈判变得更加困难。标准普尔认为卡尔平的高抵押债务将会续约，但表示融资成本可能会变得沉重。标准普尔认为，关于银行谈判的担忧也因米兰特宣布两家银行对拟议的债务重组表示反对而加剧。由于股票交易价格约为账面价值的一半，标准普尔认为这家天然气公司的股票在合理地折价已知风险。

IBM公司（IBM）：重申5星（买入）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

IBM宣布，证券交易委员会已对2000年和2001年的某些收入确认政策展开调查。然而，标准普尔会提出两点：事实调查似乎范围有限，涉及IBM零售解决方案业务中的某些交易，这些交易占收入的不到1%。标准普尔将密切关注这一情况，但不预见IBM历史收入的重大重述。根据标准普尔的折现现金流模型，IBM的股票交易价格低于其内在价值105美元，标准普尔认为IBM被低估。周一，标准普尔将IBM的评级从4星（增持）上调至5星（买入），在证券交易委员会调查公告之前。

联邦快递 (FDX ): 维持5星（买入）

分析师：詹姆斯·科里多尔

联邦快递将为缩减其快递业务的退休计划承担2.3亿到2.9亿美元的税前费用。联邦快递预计2004财年（5月）的每股收益为3.00到3.15美元，不包括来自该费用的25到30美分的影响；这与标准普尔的3.15美元目标一致，但低于华尔街的3.19美元平均水平。联邦快递预计2004财年经济开局缓慢，可能在下半年加速，这与标准普尔的预期一致。标准普尔认为联邦快递的故事依然完整，即不断增长的地面业务、缓慢改善的快递业务和改善的资本回报。标准普尔预计该股在未来一年将显著跑赢市场。

CVS公司 (CVS ): 重申5星（买入）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

药店连锁CVS报告称，5月份总销售额增长6.8%，处于标准普尔预期范围的高端。同店销售增长4.5%，反映出药房增长7.5%和非处方商品下降1.2%。该公司估计，较高价格品牌药物的仿制药替代对药房同店销售产生了170个基点的负面影响。然而，标准普尔表示，仿制药因其利润率高于品牌药物而有利于净收入。标准普尔维持其2003年每股收益预估为1.94美元。该股的交易价格为该预估的14倍——低于同行和标准普尔500指数。考虑到有利的行业趋势，标准普尔会买入该股。