小型股：太诱人以至于无法忽视？ - 彭博社

小型成长股是经济复苏时的最佳选择。奥伯维斯证券的总裁詹姆斯·W·奥伯维斯认为，最佳的成长机会在于医疗保健、零售和科技领域，他管理着微型、小型和中型股票的投资。奥伯维斯强调，投资者需要更加挑剔，特别关注公司的盈利能力和市场估值。他寻找年增长率达到30%的公司，并指出，尽管经济下滑，许多公司仍然能够实现这一数字。

这些是奥伯维斯在5月29日由《商业周刊》在线在美国在线上进行的投资聊天中提到的观点，回答了观众和《商业周刊》在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是这次聊天的编辑摘录。完整的文字记录可在AOL的关键词：BW Talk上找到。

问：您对市场的乐观程度是否与许多投资者一样？

答：

是的，但有一个警告。投资者现在需要比以前更加挑剔。您需要关注行业并注意估值。我们相信，随着经济的复苏，我们的核心专业领域——主要是小型成长股——将是最佳选择。事实上，到目前为止，这确实是一个非常好的选择。

问：所以您认为小型股将继续超越大型股吗？

答：

我认为会。这些周期往往持续数年。请记住，在90年代的繁荣时期，所有的焦点都在大型成长股上，而小型成长股——尤其是微型股——则被广泛忽视。然而，在熊市期间，小型股的价值也随之下降。这意味着从相对角度来看，小型成长股在2003年初是非常有吸引力的。我们认为，今年迄今的结果只是个开始。

问：您会在哪些行业寻找价值？

答：

目前对我们来说最具吸引力的行业是那些可以找到最高增长机会的行业。具体来说，我关注的是技术、医疗保健和零售。在技术领域，我认为必须小心关注那些尽管整体信息技术支出平淡，但仍在增长的利基公司。

问：您喜欢UTStarcom（UTSI）和Omnivision Technologies（OVTI）吗？

答：

这两家公司都在我们的共同基金中，我坚信这两家公司都有很大的发展空间，特别是Omnivision Technologies。新应用程序的爆炸性增长，结合了Omnivision的摄像头芯片，正在推动Omnivision的强劲增长模式。这两个问题仍然具有吸引力。

问：卫星广播引起关注——您对Sirius卫星广播（SIRI）的看法是什么？

答：

如果我要投资一家卫星广播公司，我坚信XM卫星广播（XMSR）是进入这个行业的最佳选择。预计在2004年，XM的销售额将达到2.4亿美元，而Sirius的销售额仅为9000万美元。卫星广播显然是一个基于规模经济的游戏，最大的参与者将获胜。XM的估值高于Sirius，但这是值得的。

*问：您对网络股票的前景怎么看，比如Foundry Networks（FDRY）、Juniper（JNPR）和Extreme Networks（EXTR）？答：*风险高但有趣。我们在我们的中型股基金中拥有Foundry。我目前不持有Extreme或Juniper。这是一个艰难的行业，但我们相信在接下来的18个月内，企业IT支出将开始回升，如果等到绝对确定周期正在转变时再行动，那就太晚了。

问：你喜欢零售业的什么，你说这是一个现在受欢迎的行业？

答：

我们喜欢Panera Bread（PNRA），它经营着一家面包咖啡馆连锁店，提供新鲜的、按订单制作的三明治，面包非常出色。除了是我最喜欢的投资之一，它也是我最喜欢的午餐菜单之一！Chico’s FAS（CHS）是一家成功的女性服装零售商，最近我们还增加了对Quiksilver（ZQK）的投资。

Quiksilver经营着一家面向年轻男女，主要是青少年的休闲服装连锁店。我们在当地的购物中心有一家，虽然我不确定我会在那里购物，但孩子们似乎很喜欢。去年他们每股赚了77美分。我认为他们今年每股会赚超过1美元，而股票目前仅交易于16.58美元。

问：你的微型资本基金上涨了30%左右，而你的中型资本基金上涨了10%。你预计这种趋势会持续吗？

答：

我们的微型资本基金上涨了31%，而我们的中型资本基金截至[5月28日]年初至今上涨了18.8%。我认为，由于微型资本在1990年代末被严重忽视，因此微型资本股票相对于中型资本股票的相对估值更好。显然，今年在某种程度上纠正了这种差距。

问：你是如何在最近的经济中找到30%增长的公司的？

答：

有很多这样的公司！如果我们在我们的数据库中筛选出增长率为30%或更高的公司，我们会找到大约300家可能的投资候选公司。请记住，我们的许多投资都是能够在整体行业不景气的情况下仍然能够成长和成功的利基企业。事实上，如果我发现一家在增长缓慢的行业中成长的小公司，我会特别兴奋。

以中欧分销公司（CEDC）为例。这是一家我们在2001年4月以不到3美元的价格收购的公司。现在它的交易价格超过30美元。该公司在东欧的啤酒分销业务中。他们通过整合和技术找到了一种新方法，使这项古老的业务能够更高效地运作。

问：您在医疗保健行业中喜欢什么，这是您推荐的领域之一？

答：

我们喜欢一些制药公司，包括Able Laboratories（ABRX），Bentley Pharmaceuticals（BNT），Eon Labs（ELAB），Kos Pharmaceuticals（KOSP）。在其他医疗领域，我们喜欢Martek Biosciences（MATK），Merge Technology（MRGE），eResearch Technology（ERES），以及VistaCare（VSTA）。

问：您在互联网行业中最喜欢的小型股票是什么？

答：

1998年的梦想不应与现在的现实混淆。现在我们并没有那么多令人兴奋的机会。本季度我们在中国互联网门户网站网易（NTES）和搜狐网（SOHU）上表现非常好。然而，我猜这两只股票的大部分收益在短期内已经实现。

我们仍然认为一个看起来有吸引力的领域是安全。我的两个网络安全最爱是NetScreen（NSCN）和SafeNet（SFNT）。此外，还可以看看aQuantive（AQNT），这是一家互联网营销公司。

编辑：杰克·迪尔多夫