西班牙：摆脱欧元区的困境 - 彭博社

虽然大多数欧元区国家都在挣扎，但西班牙却逆势而上。适度的就业增长、低利率和健康的政府财务状况应该确保其经济继续成为该地区的顶尖表现者。

第一季度国内生产总值比上一季度增长了略高于预期的0.5%，比去年增长了2.1%（见图表）。企业在资本设备上的支出有所改善，比2002年同期增长了0.9%，这是两年来的首次增长。但家庭仍然是增长的支柱，消费支出增长了2.1%。消费者也在购买新房，推动建筑支出增长了4%。

更多的就业是强劲消费支出的一个重要原因。在第一季度，工资单增加了55,100个，尽管失业率上升至11.7%。虽然失业率仍然是欧元区最高的，但过去一年创造了377,000个就业岗位。

与此同时，负实际利率正在支持强劲的房地产市场。四月份的通货膨胀放缓至3.1%，但欧洲中央银行的官方利率为2.5%。最近欧洲中央银行对通货膨胀的鸽派言论使经济学家们预计将在6月5日的会议上降息。这将使实际利率进一步降低。降息需要几个月才能刺激商业支出，但对房地产部门的影响应该更快。

尽管如此，政府3%的增长预测似乎有些乐观。旅游业作为经济的一个关键部分，可能会受到飙升的欧元的影响。强势货币也在压缩对欧元区以外地区的出口，而经济疲软的国家则限制了该地区内部的出口。去年季度的年度出口增长放缓至5.5%。

如果经济开始恶化，政府有足够的灵活性来支持增长。到四月，预算盈余为94亿美元，占GDP的1.5%。目前，经济学家预计西班牙经济增长接近2%，远好于欧元区低于1%的预期。

作者：詹姆斯·梅林在纽约