削减对你意味着什么 - 彭博社

伯纳德·肯特和他的妻子尼娜有一个新年仪式：每年1月2日，他们都会为各自的个人退休账户写下最大贡献支票（在2003年，每人3500美元）。两人都不符合IRA税收扣除的资格。但是，肯特是普华永道底特律个人财务部门的合伙人，他希望尽快让他们的资金在IRA中运作——在这里，他们在退休前提取资金时不会对收益缴税。

然而，明年，肯特夫妇可能会打破这个习惯。国会于5月23日通过的减税法案，并于5月28日由布什总统签署，显著降低了投资收入的税率，无论是来自资本利得还是股票红利。结果是：税延储蓄的优势急剧缩小，特别是对于将在30年内提取的资金。“在52岁时，推迟缴税的意义大大降低，”肯特说。“如果现在缴税同样便宜，为什么要把钱锁在IRA里？”

在2003年《就业与增长税收减免和调解法案》的影响下，许多投资者将重新思考旧习惯。虽然对红利的减税幅度远未达到乔治·W·布什总统的原计划，但从目前的最高税率38.6%降至15%仍然足够陡峭——这将重新排列投资格局。支付红利的价值和收入股票现在更具吸引力，但企业和国债的吸引力下降，至少在应税账户中如此。虽然这项税法对高收入家庭有一些隐藏的陷阱，但它提供了足够的新机会，让会计师和财务规划师忙碌数月。

他们制定的任何策略可能都不会牢牢扎根。为了降低减税的成本，国会决定股息和资本利得的较低税率将在2008年后到期。但即使税率上升，对股息的税收轻于利息或工资的想法可能仍会持续。因此，您不会后悔增加对支付股息的股票和应税账户的投资。

一些关键的规划要点：

-- 投资减免 在过去，股息的税率与工资相同，最高可达38.6%。现在，大多数股息将面临15%的税收。持有超过一年的资产出售所得也将按15%的税率征税，低于20%。（10%和15%税率的纳税人将仅对股息和资本利得支付5%的税。）一个警告：较低的税率追溯至5月6日，因此在此之前收取的股息或实现的收益将按旧税率征税。这将使准备2003年税务申报比以往任何时候都更加棘手——需要计算两种税率用于收益和股息。

-- 资产组合 对股息的税收大幅削减可能会扰乱投资者的偏好。利息仍将按普通收入征税，最高税率为35%，因此固定收益证券——债券、货币市场基金、定期存款——将面临陡峭的税收障碍。股票的吸引力将增加，尤其是那些支付良好股息的股票（见表）。

在过去的二十年里，市场一直被成长股主导，这些股票由保留利润并通过资本利得而非股息来回报投资者的公司发行。这些股票仍将具有优势：投资者可以在出售股票之前推迟收益和税款——并可以选择销售时机，以将收益与抵消损失相匹配。而且，最热门的公司可能仍会留在成长阵营，因为它们可以在保留的利润上获得健康的回报。但对股息的新税收处理将促使投资者和公司都推动更多的公司利润以股息的形式分配。

乍一看，优先股——支付高额固定股息的股票——似乎也会获得很大提升。但在2080亿美元的优先股市场中，有三分之二的股票不符合股息的税收减免，因为它们的支付更像是利息而不是公司股息。虽然一些专家预测会出现大量新的优先股发行以利用减税，但他们也建议投资者暂时避开。“优先股共同基金将会出现，以帮助投资者理清会计问题并获得多样化，”安永国际个人财务和税务主管马丁·尼森鲍姆说。

另一种支付股息的投资表现不佳：房地产投资信托。REITs是投资于多户住宅或商业建筑的 pooled funds，不支付任何公司税。因此，在大多数情况下，它们的支付不会符合较低税率的标准。

—— 延期还是不延期？ 税延账户，如401(k)和IRA，直到退休才缴税——但随后其收益将作为普通收入征税。对于许多纳税人，特别是在高税率档次的人来说，现在每年以低15%的税率缴纳收益税会更便宜。假设你可以选择一个应税账户或一个税延账户，如不可扣除的IRA或税后401(k)。对于一个回报8%股息和资本收益的资产，每年支付15%的税比在取款时支付35%的税要划算，除非你持有该账户36年或更长时间（图表）。如果几年后最高税率上升，延期缴税将更加昂贵——考虑到赤字飙升，这是一种很好的赌注。

可变年金——具有共同基金投资组合和保险政策税延的混合账户——将是大输家。已经最大化401(k)和IRA的投资者愿意支付高额费用以获得年金所提供的税延。现在，年金可能只有作为投资高收益债券的工具才有意义，否则这些债券将按普通收入税率征税。

*-- 哪些账户？*即使投资收入的税率降低，推迟收入或投资于允许您节省税前美元的账户（如可扣除的IRA和401(k)）仍然是有利的。但新税率使得使用这些账户进行本来会面临高额税收的投资（如债券）变得更加重要。进行大量短期收益交易的活跃股票交易者，这些收益仍将按普通收入征税，应该在他们的IRA中进行交易。

-- 家庭规划青少年可以通过这个税收计划致富。如果一个14岁或以上的受抚养子女的应税收入为$47,450或更少，任何获得的股息或资本利得将按5%征税。父母每年可以向每个青少年赠送高达$20,000的增值股票，而无需面对赠与税。如果您相信孩子不会乱花钱，这种转让可以大幅减少家庭税负。

-- 税率削减在关于股息税削减的争论中，几乎没有人注意到这项立法的最直接影响将是工资和薪金收入的税率降低。最高税率从38.6%降至35%，其他税档的税率降低两个百分点——即从27%、30%和35%降至25%、28%和33%。自雇专业人士和支付预估税的投资者可以在他们的6月16日税款中考虑这些新税率。薪资工人从7月1日起将获得更多的税后收入，并可以期待明年4月获得更大的退税，除非他们减少下半年的预扣税。

-- 最低替代税 较低税率的缺点：更多纳税人将被最低替代税（AMT）所困，这是一种平行征税，取消了许多扣除，并将广泛的收入征收26%的税率。对于2003年和2004年，国会提供了一些AMT减免：对于夫妻，免于AMT的收入金额从49,000美元提高到58,000美元。但在2005年，该免税额将回落至45,000美元——财政部估计将有1130万纳税人支付AMT，而现在只有240万。风险最大的是：高税州的大家庭。

由于AMT的影响加大——以及对较低税率是否会持续到2008年后的不确定性——新税法对个人来说是个复杂的福音。但希望微调其策略的投资者将发现许多获利机会。

更正与澄清 本文错误地陈述了适用于股息收入的减税生效日期。较低的税率将适用于2003年收到的所有股息。此外，夫妻可以在不产生赠与税的情况下给予每个孩子的金额被低估了。正确的金额是22,000美元。 一幅图表（投资税：现在支付还是以后支付？）比较了新税率下的应税投资账户与税延账户，也不够清晰。假设的税延账户是用税后美元资助的——就像税后401(k)贡献或可变年金的情况——并且没有包括初始投资的税收扣除。

由迈克·麦克纳米在华盛顿撰写，苏珊·谢雷克在纽约协助