一本及时的书，传递着永恒的信息 - 彭博社

作者：克里斯托弗·法雷尔

股票市场表现得更好。股票价格的上涨让数百万美国人松了一口气，他们在过去十年中将储蓄投入股市，以资助退休、孩子的教育和其他长期目标，却目睹其中大部分在三年的熊市中蒸发。但现在是时候增加对股票的投入，以弥补失去的财务基础吗？你可以找到很多有潜力的股票——或者至少这是我在加利福尼亚州帕萨迪纳的酒店房间写这篇评论时从一档财经电视节目中得到的印象。

我属于相信这不是另一次虚假的反弹的人。它不是华尔街所称的“死猫反弹”，就像2001年和2002年第四季度发生的那样。不，这种势头是真实的，反映了企业利润率的扩大和经济的复苏。不过，我会建议在你有时间阅读 无忧投资，作者是兹维·博迪和迈克尔·J·克劳斯之前，不要大举押注股票来资助终身财务目标。作者分别是波士顿大学的金融教授和 养老金与投资以及投资新闻的编辑主任。

无需重负。

无忧投资是一本适合这个时代的书。正如沃顿商学院的金融教授杰里米·西格尔1994年的书 长期投资股票与90年代那次千载难逢的牛市相关联，博迪和克劳斯的投资建议与最近熊市的严酷教训产生了共鸣。他们不再问“我能赚多少钱？”而是问“我能承受多少损失？”他们认为，即使长期持有股票，对于许多人来说，仍然太过风险，以实现财务安全。

相反，他们的想法是锁定长期的生活水平，同时尽可能减少风险。他们首选的投资是美国政府的通胀保护证券，这些证券可以保护美元的购买力免受通胀的侵蚀。他们强调的其他投资包括社会保障的价值、年金和房屋。无忧投资写得简单明了，并通过实例进行了很好的说明。作者带你了解他们计算的数学原理，以便你可以用简单的计算器自己进行计算。

他们的时机可能正合适，但他们的基本信息是永恒的。这本书背后的经济理念是，大多数人并不想致富，或者更准确地说，他们不愿意承担可能同样导致破产而不是丰厚银行账户的风险。不，大多数人希望在一生中维持他们的生活水平。实现这一目标的方法是限制下行风险，并保留在黄金岁月中可以使用的资金的价值。

掷骰子。

“如果你想在夜间安睡，确信你将实现你的储蓄目标，你必须以消除通胀削弱你努力的可能性的方式进行投资，”博迪和克劳斯写道。“如果你试图通过少储蓄并期望股市来承担重任，你可能根本无法实现目标。”

当然，这意味着你必须比许多人计划或希望的储蓄更多。让我们以他们的例子为例，一个35岁的人预计在30年后退休，并在退休后生活20年。例子中的当前收入是每年50,000美元。这个人没有资产。还有两个关键假设是，这位35岁的人在调整通胀后将始终赚取50,000美元，并且她在退休时只需要替代70%的收入以维持她的生活水平。

她节省下来的钱投入到通胀调整的证券中，比如I债券，她将获得实际的3%的收益。她需要预留多少？作者说是她收入的21.25%。这太疯狂了，对吧？好吧，博迪和克劳斯认为情况并没有那么糟糕，因为在考虑社会保障后，她每年只需要预留11%的收入。这仍然是一个高门槛，但也是现实的。

作者并不讨厌股票。他们只是认为股票比传统智慧所认为的要风险大得多，只有在锁定基本财务目标后，才明智地去冒险投资股市。他们说，股市回报的轨迹远比1926年至2003年间平均年收益超过10%的图表所暗示的要复杂得多。

华尔街的梦想者？

熊市跟随牛市，股票可能会长时间低迷，这可能会严重削减退休收入。肯尼迪-约翰逊时代的牛市在1966年初达到顶峰，道琼斯工业平均指数徘徊在1,000点左右。但17年后，它仍在努力突破1,000点的障碍。在考虑通胀后，道琼斯在此期间下降了约60%。想象一下，如果你在1966年退休，期待主要依靠股票投资组合生活。

就个人而言，我仍然相信广泛的股票指数基金应该构成任何长期投资组合的核心。但我仍然喜欢这本书强调维持生活标准和保护资本价值的观点。我还认为，过多的投资建议假设普通工人秘密怀有成为华尔街交易员的野心，趁着下一个热门股票获利。我不认识很多努力工作、在社区志愿服务、与家人和朋友共度时光的人，他们也喜欢熬夜研究股票招股说明书。

相反，我们大多数人定期通过401(k)计划或529大学储蓄计划投资于市场。我们是在为退休时资金不足或迫使我们的孩子为教育借贷过多投保。无忧投资向您展示如何做到这一点。

法瑞尔是商业周刊的经济学编辑。他的稳健投资广播评论在明尼苏达公共广播电台每周六在全国近200个市场播出。请关注他每周的稳健投资专栏，仅在商业周刊在线上。

编辑：贝丝·贝尔顿