标准普尔升级迈兰实验室 - 彭博社

美兰实验室 (MYL ): 升级至 5 星 (买入)，从 4 星 (持有); 巴尔实验室 (BRL ): 重申 5 星 (买入)

分析师: 赫尔曼·萨夫特拉斯

美国食品药品监督管理局发布了新的规则，简化了仿制药的批准流程。这些规则包括限制品牌药品制造商在每次仿制药挑战中只能有一次 30 个月的停留，并关闭其他专利延长的漏洞。这些新规则应该特别有利于以巴尔和美兰为代表的仿制药制造商，其商业模式针对第 IV 段挑战。改善的商业环境应该允许仿制药股票的市盈率扩张（目前在 19 到 20 美元的范围内）。

Adobe 系统 (ADBE ): 重申 3 星 (持有)

分析师: 斯科特·凯斯勒

Adobe 发布了 5 月季度的 GAAP 每股收益为 27 美分，较 22 美分有所上升，符合标准普尔的预测，并比市场预期高出 1 美分。收入增长了 1%，反映出在 Acrobat 6.0 发布后，电子纸业务部门增长了 43%。28.5% 的营业利润率超过了标准普尔的估计 700 个基点，因为在标准普尔看来，费用得到了很好的控制。值得注意的是，Adobe 在 5 月季度没有回购股票。由于对欧洲和日本季节性的担忧，标准普尔将其对 8 月季度的估计下调了 2 美分，至 25 美分。由于股票交易与标准普尔使用折现现金流分析得出的内在价值估计相符，标准普尔表示持有。

V.F. 公司（VFC）：评级下调至 3 星（持有），从 4 星（增持）

分析师：Yogeesh Wagle

V.F. 下调其第二季度每股收益指引，现在预计将比去年同期的 76 美分下降 20%-25%，在一次性收益之前。早期指引为第二季度每股收益持平或下降 5%。全球最大的牛仔裤制造商预计，由于零售流量缓慢和零售客户的激进库存控制，第二季度销售将下降 5%-7%。标准普尔将第二季度每股收益预估下调至 59 美分，从 77 美分，并将 2003 年全年的预估下调至 3.39 美元，从 3.61 美元。随着Levi Strauss计划在七月进入大众渠道，标准普尔认为 V.F. 公司在其关键牛仔布市场面临加剧的竞争。尽管在标准普尔 2003 年的收益预估中略低于同行，标准普尔仍会持有该股票。

Guidant（GDT）：评级下调至 1 星（卖出），从 4 星（增持）

分析师：Robert Gold

虽然周四与司法部达成的 9200 万美元和解似乎解决了与公司缺陷 AAA 支架相关的大部分问题，但标准普尔仍然担心 FDA 可能会对 Guidant 在其他领域的标签做法进行积极调查。此外，标准普尔认为，这可能会对未来产品批准的时间表产生一些影响。结合标准普尔对介入心脏病学的负面趋势的预期，以及在植入式心脏复律除颤器（ICD）市场的竞争威胁，标准普尔认为 Guidant 在未来 6 个月到 12 个月内将显著表现不及同行和标准普尔 500 指数。

曼德勒度假村 (MBG ): 重申4星（累积）

分析师：托马斯·格雷夫斯

标准普尔对酒店和赌场运营商计划每季度派发23美分的股息感到高兴。预计的年利率产生3.0%的收益。根据最近流通的5930万股，股息每年将达到5460万美元，这应该为未来的债务减少和/或股票回购留下潜力。标准普尔维持其2004财年（1月）每股收益预估为1.97美元，2005财年预估为2.03美元，包括预计在伊利诺伊州的博彩税上涨。根据2003年日历年每股收益预估，标准普尔认为该股票相对于其一些同行和标准普尔400指数具有吸引力的市盈率折扣。

甲骨文 (ORCL ): 重申3星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪

甲骨文发布了5月季度每股收益为16美分，较12美分增加了2美分，超出预期。收入增长了2%，略好于标准普尔的预估。通过严格的成本控制，甲骨文的营业利润率扩大至45%。该数据库软件制造商表示不打算提高对竞争对手PeopleSoft的现金报价。标准普尔预计2004财年（5月）收入将中等增长，并将2004财年预估提高至46美分，之前为44美分。凭借中等30%的股本回报率、一致的营业利润率超过30%以及约66亿美元的现金和短期投资且几乎没有债务，标准普尔将持有甲骨文的股票，尽管与PeopleSoft之间可能会有激烈的法律斗争。