给我一些印尼债务 - 彭博社

当印度尼西亚的Medco Energi Internasional在五月发行1.5亿美元的债券时，该提议的认购量是八倍超额认购。更令人惊讶的是，三分之二的投资者是外国人。这促使Medco，印度尼西亚最大的独立石油承包商，在1999年经历了重大重组后，将其发行量增加到2.5亿美元。额外的1亿美元也迅速售出。背后是什么原因导致如此强烈的兴趣？9%的收益率无疑是一个因素。此外，“新投资者正在寻找那些为自我修复付出了很多努力的公司，”Medco董事Gustiaman Deru解释道。

对拥有一部分印度尼西亚债务的热潮标志着投资者对这个动荡国家的看法发生了显著变化。经济和政治动荡、分裂主义叛乱以及伊斯兰恐怖主义的强烈混合，使印度尼西亚成为世界上风险最高的投资地之一。情况一直如此严峻，以至于从1997年中期亚洲金融危机爆发到2001年，雅加达无法发行任何新的债务，无论是主权债务还是企业债务。但Medco只是最近一系列债券发行中的最新一例，这标志着一个公告：投资者再次愿意冒险押注于世界第四大人口国家。

事实上，今年迄今为止，已经发行了近20亿美元的美元计价债券。这在区域标准上仍然较小，但反弹是对印度尼西亚在总统梅加瓦蒂·苏卡诺普特里的领导下经济复苏的信心投票。“政府现在的表现相当不错，”世界银行雅加达办事处主任安德鲁·斯蒂尔说。

印尼卢比自1月以来对美元上涨了6%，在2002年上涨了15%。摩根大通预测到8月底将再上涨8%。印尼股市也在上涨——雅加达综合指数今年迄今已上涨19%。而且经济有望在2003年增长至少4%，这标志着连续第五年的增长。因此，标准普尔在5月12日将印尼的长期外币评级从CCC+上调至B-。标准普尔指出，企业债务重组和财政改革取得了稳步进展，加上印尼计划在年底前结束与国际货币基金组织的贷款计划。

摩根大通推荐的亚洲债券组合自1月1日以来上涨了7%，但印尼部分的涨幅是其两倍。交易员表示，对于渴望从印尼复苏中获利的投资者来说，还有更多好消息即将到来。

目前的选择很少。作为债券发行者，Medco Energi在印尼标准中是罕见的，因为它不是国有企业。但更多的交易正在筹备中。摩根大通预测在接下来的几个月中将至少有50亿美元的企业发行，而印尼财政部暗示明年将发行一只大型主权债券。“大戏即将上演，”摩根大通新加坡的固定收益策略师大卫·费尔南德斯宣称。

一些坚韧的投资者长期以来对印尼债券情有独钟。事实上，那些在危机前购买政府债券并在违约似乎可能时仍能坚持持有的勇敢者，现在正看到可观的回报。1996年政府发行的所谓备用贷款现在提供10.5%的收益率，而同年发行的10年期主权债券的收益率为7.24%。新加坡德意志银行的债券策略师马丁·霍亨斯说：“当有人在投资中获得这样的回报时，他们会感到很不错。”

然而，印尼不久前似乎正陷入混乱。转机出现在梅加瓦蒂的强硬财政部长博迪诺的领导下。自2002年1月以来，他实施了一项严谨的财政政策，降低了利率和通货膨胀。结果是货币更强，外汇储备增加，经济复苏强劲。“资金正在流入，”博迪诺说。“这是信心回归的第一个迹象。”

今年发行的公司债券的当前收益率从300百万美元的印尼银行（Bank Mandiri）发行的6.8%到新奥尔良的自由港-麦克莫兰铜金公司（Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.）发行的500百万美元的14.3%不等，该公司在西巴布亚省经营一座金矿。这些债券被外国人和在1998年印尼陷入混乱时将资金转移到海外的当地人购买。“这些人真正了解在印尼做生意的细节，”博迪诺说。

正如自由港债券的利率所示，印尼的收益率仍然可以非常高。但印尼人感到宽慰的是，在经历了多年的干旱后，他们的债务再次有市场，他们将此视为稳定终于回归的标志。

迈克尔·沙里在新加坡报道