Eckerd 可能需要一个振奋人心的机会 - 彭博社

当J. Wayne Harris在2000年秋季来到J.C. Penney（JCP）负责这家百货公司的不景气的Eckerd药店部门时，他的第一项工作是通过改善业务基本面使连锁店重回正轨。增长并不在计划之内——直到现在。在过去两年半的时间里，作为董事长兼首席执行官，Harris解决了Eckerd面临的一些最严重的问题，这家是美国第四大药店连锁。他通过更具竞争力的价格、重新配置商店和积极的营销活动来提升销售和利润。

这一切都有效——一段时间内。连锁店停止了亏损，逐渐实现盈利，投资者称赞Penney的首席执行官Allen I. Questrom聘请了一位积极的外部人士来进行改革。但最近，Eckerd的势头减缓了。像克拉丽丁这样的热门药物已转为非处方药，而消费者越来越倾向于购买更便宜的仿制药或邮购药品。与此同时，竞争对手积极扩张并抢占市场份额。

强势销售。

这一放缓发生在Penney的一个糟糕时刻，该公司的百货商店在第一季度受到疲软经济的重创。位于佛罗里达州克利尔沃特的Eckerd去年的销售额占Penney 323亿美元销售额的45%和利润的40%，其挫折在很大程度上导致Penney的股价自年初以来下跌了约30%，截至6月16日收盘时为18.42美元。

为了再次推动增长，这家拥有2,680家门店的连锁店刚刚启动了一项重大扩张计划，计划在未来四年内再开设1,000个单位。实际上，扩大规模可能是Eckerd唯一的选择。投资者多年来一直认为Penney会加强Eckerd并以高价出售。但没有活力的增长，这在短期内可能是不可能的。

虽然由于生产力的提高，Eckerd预计今年仍将盈利，但在第一季度，至少开业一年的门店销售下降了1.1%，而去年同期增长了7.6%，落后于竞争对手Walgreen（WAG ）和CVS（CVS ）。根据Salomon Smith Barney的分析师Deborah Weinswig的说法，整个2003财年，同店销售预计仅增长1%，而行业领导者Walgreen的增长为8.6%。

乐观的估计。

当Penney在1997年收购Eckerd时，分析师称赞这是一个明智的举动。人口统计数据对该连锁店有利。老龄化人口将转化为处方药的销售增长，这将支持 struggling 的百货商店，理论上是这样。

然而，花了三年时间和Harris的到来，才使这个想法成为现实。他将5,000种日常用品（如纸巾、软饮料和尿布）的平均价格降低了6%，在货架上增加了更多这些高利润商品，并重新配置了商店布局，使顾客必须经过这些商品才能到达药房。他还彻底改革了广告和营销，并开始升级技术和药房管理系统。

一年前，当Eckerd的转型似乎稳步推进时，Penney的首席执行官Questrom估计，到2004年，一个强大的Eckerd连锁店的价值可能在90亿到110亿美元之间，尽管他从未明确表示该连锁店会被出售或剥离。Penney的资金中有这样的现金将大大有助于提升其财运。

“一个问题。”

然而，现在Eckerd的转型已经放缓，这样的收入似乎不在计划之中。瑞银华宝的分析师Linda K. Kristiansen认为，Eckerd现在的价值仅约为每股11美元，或45亿美元。“目前，[出售或剥离]是不可能的，”总部位于纽约的零售顾问Davidowitz & Associates的主席Howard Davidowitz说。“没有真正强劲的销售增长和盈利故事，你将面临问题。”

Questrom在2002年9月到达Penney后一个月就聘用了Harris，他只会说，当董事会在年末评估Eckerd的进展时，将考虑各种选择，并为股东做出最佳决策。

与此同时，Harris表示，使146亿美元的Eckerd重回正轨的关键在于大幅提升其覆盖范围。许多新店将位于快速增长的阳光带。它将把今年5亿美元资本支出预算的40%用于250家新开和重新选址的商店，较去年的3.41亿美元有所增加。

沃尔格林的例子。

为什么这么急？在Harris修复Eckerd的同时，超市和折扣店运营商正在为店内药房腾出更多空间，而一些药店竞争对手则继续积极扩张。

特别是，沃尔格林凭借其货架充足和复杂的库存控制，取得了巨大的进展。它拥有4,089家门店，年均销售额为每平方英尺654美元，而Eckerd为490美元。今天，哈里斯将竞争对手视为理想。“我们希望非常像沃尔格林，”他承认。

CVS和Rite-Aid（RAD），其他领先的药店连锁也正在从自身的财务危机中恢复，并且也准备扩张。底线是：无论Questrom决定保留Eckerd还是将其出售，Penney都无法停滞不前。哈里斯说：“我们已经走了很长一段路，但事实是我们还有很多事情要做。”

待办事项清单。

扩张将看到许多新店在德克萨斯州和佛罗里达州开业。阳光州已经是Eckerd最大的单一市场，占总销售额的约25%。其他新店将进入新的市场，如凤凰城/图森和丹佛。大多数新店将为14,000平方英尺，比现有大多数门店大约25%，并将强调更高利润的类别，如健康与美容、贺卡和照片处理。

哈里斯还在准备推动Eckerd的5亿美元自有品牌业务。他认为可以在三年内将其销售额提升至15%，而现在为12%。“你将开始看到我们的销售缓慢但稳步好转，”哈里斯说，他预测在今年下半年就会有明显改善。在那之前，哈里斯希望Eckerd像沃尔格林那样成长的梦想可能仍然只是梦想。

由斯蒂芬妮·安德森·福雷斯特在达拉斯

编辑：罗伯特·麦克纳特