小包裹中的美好事物 - 彭博社

作者：玛拉·德·霍瓦尼西亚

每当股市复苏时，小型股通常是开场表演。今年也不例外：截至6月13日，罗素2000指数上涨了17.4%，超过了更广泛的市场指数。而这种趋势可能会继续下去。多伦多CIBC世界市场的策略师苏博德·库马尔表示：“小型和中型股复苏的近期迹象可能会持续到2004年。”

对该行业来说，最好的消息是最重要的：盈利。标准普尔小型股600指数中的公司预计明年的利润将飙升25%，而标准普尔500指数中较大公司的利润预计为14%。小型公司对经济变化更为敏感——无论是好是坏——并且在好时光开始到来时可以享受指数级的利润增长。随着投资者对大局的信心增强，他们也愿意承担更多风险，从而受益。

无债务。

小型基金经理通常走在潮流前面。考虑一下2.25亿美元的霍奇基斯和威利小型价值基金，今年迄今上涨了23.5%。共同经理詹姆斯·迈尔斯预测，他的许多股票可能会在此基础上翻倍。劳森软件（LWSN）是一家针对服务行业的企业软件公司，是其中一个持股。该公司每股账面现金为3.25美元，且没有债务。帕斯马克超市（PTMK）是一家位于东北部的超市连锁店，正以其房地产的价值进行交易，他表示：“你可以免费获得其余的业务。”

在小型科技公司中有很多宝藏可以发现。约翰·蒙哥马利，800百万美元的桥路资本管理公司的投资组合经理，使用计算机系统寻找像数字河流（DRIV）这样的股票，这是一家提供电子商务服务的外包公司，包括交易处理。数字公司专注于出版商和在线零售商，“曾经会在其名称旁边有一个.com，”他说。“但这是一家真正的公司，拥有真实的收入，没有烧光现金。”位于伊甸草原（明尼苏达州）的公司在第一季度的销售增长了36%。

蒙哥马利还喜欢Factual Data，该公司为抵押贷款行业提供信用报告等数据服务。以17美元的价格，该股票的交易价格是预计2004年收益的13倍，约为行业平均水平的一半。“你可以看到股票增长80%，”他说。

“有很多上升空间。”

尽管最近上涨，小型股仍然相对便宜。比尔·麦克维尔管理着特纳小型成长基金，今年上涨了24.9%。他看好的股票之一是娱乐公司漫威娱乐（MVL）。它拥有一个角色库，如X战警和蜘蛛侠，经过30年的积累，可以进行授权和营销。它报告第一季度创纪录的每股收益57美分，去年亏损10美分，交易价格为明年每股1.25美元预测的20倍。其股票在12个月内上涨了四倍，但“仍然有很多上升空间，”麦克维尔说。

虽然小型股的潜力看起来很有前景，但也存在一些障碍。最近的税收变化有利于支付股息的大公司。低通货膨胀有利于具有规模经济的低成本生产商。而美元贬值对没有跨国业务的小公司帮助不大。但如果经济在2004年复苏，标准普尔小型股研究主任马克·巴沙姆说，“小公司应该能够克服所有这些障碍。”

即使复苏趋于平稳，小型股投资者可能也不必太担心：在上一个横盘市场的八年间，从1975年到1982年，小型股的平均年收益率为34.8%。这无疑为投资者提供了追求的目标。

德·霍瓦尼西亚是《商业周刊》的市场与投资编辑