英特尔在俄罗斯内部 - 彭博社

俄罗斯并不完全被认为是热门技术风险投资的中心。尽管拥有丰富的技术人才和大量失业工程师，该国在将投资资本引入科技初创企业方面并未取得成功。确实，自从总部位于伦敦的欧洲复兴开发银行（EBRD）开始向俄罗斯的11个区域发展基金注入资金的十年来，EBRD和其他机构估计已在商业孵化器和新公司中投资了约4.5亿美元。但这大约是2001年美国初创企业每月筹集的金额，那时经济繁荣即将结束。新的风险投资支持的俄罗斯科技公司仅有几十家。

然而，有迹象表明高科技资本终于开始流入俄罗斯。最明显的信号出现在5月中旬，当时全球最大的芯片制造商英特尔（INTC）资本在莫斯科开设了分支机构，并向一家快速增长的俄罗斯科技公司ru-Net投资了400万美元。这是英特尔公司希望能促成的一系列交易中的第一笔，旨在资助有前景的创新和俄罗斯科技基础设施的增长。“我们投资不仅是为了扩大市场，还希望识别我们可以帮助推广到世界其他地方的技术，”英特尔资本中东欧地区的董事总经理Marie E. Trexler说，她从伦敦监督莫斯科的运营。

其他潜在的外国和国内投资者将密切关注英特尔的实验。莫斯科投资银行联合金融集团的执行主席查尔斯·瑞安表示，迄今为止，俄罗斯的大部分私募股权投资都流向了石油、木材和农业。“在高科技领域的投资少得可怜，”他说。该国富有的寡头们则因为俄罗斯的法律没有保护知识产权而退缩。

英特尔的到来应该能让本地和外国投资者确信“还有另一个投资选择——在技术领域，”ru-Net的总经理杰森·唐斯说。圣彼得堡俄罗斯风险投资协会的执行董事阿尔比娜·尼科宁也表示：“像英特尔这样的巨头决定资助我们的技术是一个非常积极的信号。”她希望英特尔能加入她的组织。这将是一个相当大的胜利：自1990年代初成立以来，英特尔资本已向全球1000家公司投资超过40亿美元，现在排名世界领先的风险投资公司。

特雷克斯认为，现在是俄罗斯的合适时机，因为该国的法律系统现在为少数投资者提供了足够的保护。而且科技正在蓬勃发展：英特尔和微软（MSFT）公司都表示，俄罗斯是他们增长最快的市场之一。市场研究公司IDC预计，该国的信息技术行业今年将增长12%——是全球预测增长率的两倍——销售额将达到55亿美元。这有助于解释英特尔的兴趣。这家芯片制造商希望在材料科学和软件等领域找到深奥的新技术，但它也旨在推广其主打的微处理器。例如，Ru-Net运营着一家名为TopS Business Integrator的子公司，该公司将利用从英特尔和其他投资者筹集的1000万美元来扩展其快速增长的PC和服务器分销业务。

英特尔资本并不是唯一试图利用俄罗斯高科技人才库的公司。一些欧洲公司也在这里设立了办事处。其中，位于法兰克福的Quadriga Capital在去年夏天在圣彼得堡开设了办公室，并已筹集到3000万美元，计划筹集1.2亿美元的基金。然而，大多数风险投资公司规模要小得多。对他们所有人来说，一个重要的障碍是退出的困难。自1994年以来，欧洲复兴开发银行资助的76家公司中，只有八家被出售给其他投资者。流动性不足也使得在俄罗斯股票市场上市变得困难。但资本市场正在慢慢开始成熟。去年，总部位于莫斯科的RosBusinessConsulting进行了俄罗斯首次技术首次公开募股，筹集了1300万美元。对于初创企业来说，投资流入的增加可能是俄罗斯草原上硅谷繁荣的第一步。

作者：安迪·赖因哈特，巴黎，保罗·斯塔罗宾，莫斯科