在线额外内容:菲尼克斯大学在线:迅速崛起 - 彭博社
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作者:威廉·西蒙兹
在过去三年中,凤凰城在线大学(UOPX)完成了极为罕见的壮举:其股票飙升,尽管经历了历史上最糟糕的科技股熊市,仍在5月12日达到了47.17美元的历史最高点。阿波罗集团也拥有凤凰城大学,这是全国最大的私立大学,首次在2000年9月将UOPX作为跟踪股票上市——就在更广泛的科技市场崩溃的几个月前。
阿波罗首席执行官托德·尼尔森表示,目标是筹集资金,以帮助凤凰在线跟上其在线学位项目的快速招生增长。而这种增长几乎没有减缓。凤凰在线的股票上涨了557%,使其成为表现最好的跟踪股票之一,并帮助其在**《商业周刊》**2003年信息技术100强名单中排名第17。
降温了吗?
然而,现在一些人开始怀疑,随着科技市场开始显示复苏迹象,这只股票是否达到了顶峰。最近几周,它略微下滑至约46美元。与更广泛市场的市盈率仅为17相比,它的市盈率高达43倍,交易价格非常高。“它经历了三年的巨大增长,”跟踪教育股票的瑞士信贷第一波士顿的格雷格·卡佩利说。“但与其他营利性高等教育股票一样,‘它处于一个可能会稍微降温的水平’。”
然而,卡佩利急忙补充说,凤凰在线的基本面依然稳健。显然,它是一个仍然具有巨大增长潜力的新兴市场中的主导者。凤凰大学是最早识别并服务于教育在职成人的蓬勃市场的机构之一。在1980年代末,早在网络出现之前,该校就开始尝试在线提供课程。起初进展缓慢,“我们在很多年里都亏损,”凤凰在线的首席执行官布赖恩·穆勒回忆道。
然而,正因为这一先发优势,凤凰在线准备好在1990年代中期开始爆炸式增长的在线教育市场中获利。今天,约有13%的50万左右通过网络获得学位的美国学生在凤凰在线注册,波士顿市场研究公司Eduventures Inc.的分析师肖恩·加拉赫表示。
最高价格。
凤凰在线还占据了行业收入的超大份额——约占总额的三分之一。这是因为作为市场领导者,它可以收取比大多数竞争对手更高的学费。凤凰在线的本科生每年支付略超过10,000美元,而寻求硕士学位的学生则支付近12,500美元。“他们无疑是这个行业的巨头,”加拉赫说。
最好的还在后面吗?凤凰在线和更广泛的行业仍处于初期阶段。“这个国家有7000万没有大学学位的在职成年人,”卡佩利说。他们越来越意识到,获得学位是向前发展的必要条件。但由于他们通常有家庭和工作,在线学习是最方便的解决方案。
霍华德·布洛克,来自美国银行证券的分析师,预测“凤凰在线将实现戏剧性的注册增长”。他预计,未来一半的高等教育学生将至少利用互联网来获得学位。
全球拓展。
另一个好处是:凤凰在线大约在六个月前开始进入国际市场。到目前为止,“我们每月招收大约500名学生,”穆勒说。“但这只是冰山一角。”
尽管凤凰在线目前仅提供英语课程,但它计划开始提供西班牙语课程,可能还会提供普通话课程。具有讽刺意味的是,近年来最热门的科技股票之一,都是依靠简单的技术实现的。其他公司以令人眼花缭乱的数字内容冲入在线教育,而凤凰在线则提供一种文本密集的格式,可以轻松通过拨号调制解调器访问。
这听起来可能是失败的配方。但凤凰在线意识到,与人类的互动——课堂上的教授和其他学生——对成功的重要性远超过与数字内容的互动。因此,凤凰在线保持小班授课,平均每班仅有11名学生。为了应对远程教育的阿基琉斯之踵——高辍学率,它为学生提供了大量的支持,包括全天候的技术支持。结果是:65%的学生顺利毕业。
一些人认为简单的技术可能对虚拟大学构成潜在的负面影响。“在某个时刻,凤凰在线需要升级其平台的复杂性,”来自ThinkEquity Partners的分析师特雷斯·乌尔丹警告说,这是一家精品投资银行。他警告说,这将需要更多的研发和信息技术支出,这可能会压缩利润率。不过,布洛克认为,如果凤凰在线将班级规模提高到15名学生,任何额外支出都可以轻松抵消。即使在今天的小班授课中,运营利润率也已超过30%。
模糊的界限。
对于凤凰在线最大的担忧是它将被列出多久。“我们的意图是最终将其重新整合到阿波罗中,”阿波罗首席执行官尼尔森说。他解释说,随着这些校园越来越多地使用数字技术,凤凰在线与传统凤凰大学校园的学生之间的界限将逐渐模糊。但尼尔森承诺,这样的举动并不迫在眉睫——而且在接下来的四个季度内肯定不会发生。
可能,随着凤凰在线规模的膨胀,其增长率将从过去两年每年80%的收入增长放缓。在当前财政年度的前六个月,收入以稍微冷却的67%的速度增长。
尽管如此,按照今天的标准,这仍然算得上是一个辉煌的增长故事。“当你看到一只股票以10到15倍的收益交易时,如果你能获得15%的收益增长,那你就算幸运了,”布洛克说。“但凤凰在线一直超出预期,预计将增长30%到35%,我认为它将继续超出预期。”如果是这样的话,这只股票仍然有上涨的空间。
西蒙兹是商业周刊的波士顿分社社长