标准普尔表示持有Biogen和IDEC - 彭博社

IDEC制药 (IDPH ) 和 生物基因 (BGEN ): 重申3颗星（持有）

分析师：Frank DiLorenzo

这两家公司计划合并，每股生物基因股票将交换为1.15股IDEC股票。标准普尔对这一举动感到惊讶，因为生物基因的核心Avonex业务正受到新竞争的压力。此外，生物基因宣布第二季度每股收益将低于预期。除了生物基因的多发性硬化症药物Antegren，标准普尔认为合并后的产品线将处于平均水平。生物基因预计未来收入增长15%，每股现金收益增长20%。标准普尔认为其他具有类似倍数的生物技术公司，如安进、MedImmune和Genzyme，具有更好的增长前景。在标准普尔对市盈率增长比为1.6倍的初步估值中，标准普尔认为该合并交易的估值已充分反映，与同行相比。

Rare Hospitality (RARE ): 启动评级为4颗星（增持）

分析师：Dennis Milton

Rare Hospitality在LongHorn Steakhouse、Bugaboo Creek Steakhouse和The Capital Grille等名称下经营超过210家休闲餐厅。标准普尔预计未来几年年收入增长将超过10%，这得益于扩张和同店销售增长。利用增加的销售基础应能使利润率扩大。标准普尔对2003年每股收益的估计为1.76美元，比2002年增长16%。以18倍的估计值计算，股票交易与同行持平。标准普尔认为，由于Rare Hospitality出色的增长前景、无债务的资产负债表和稳健的运营历史，溢价是合理的。

卡尔平 （CPN ）: 重申3颗星（持有），以及米兰特 （MIR ）: 维持2颗星（避免）

分析师: 克雷格·谢尔

领先能源商的股票在周一因破产担忧下跌4%至8%。上周五，卡尔平被穆迪列入负面信用观察名单。此外，米兰特表示因未能提交第一季度10-Q报告而收到违约通知。米兰特预计将在30天的宽限期内提交文件，但正在请求债权人批准一项预包装破产计划（如果债权人交换要约失败）。标准普尔仍然认为多元公用事业和非管制电力行业将在未来一年表现优于标准普尔500指数，但认为能源商的波动性可能会导致暂时的波动。

沃尔格林 （WAG ）: 维持4颗星（增持）

分析师: 约瑟夫·阿涅斯

沃尔格林报告了5月季度每股收益29美分，较25美分有所上升，符合市场共识。可比店销售增长8.2%，主要受处方可比店销售增长12%的推动。尽管销售价格下降，结果仍受益于仿制药转换的有利利润影响。标准普尔认为，店铺扩张计划正在按计划进行，沃尔格林计划在2003财年（8月）开设425家新店，并在2004财年开设450家新店，到2010年将运营7000家门店。以标准普尔2003财年1.16美元的估计计算，市盈率为28倍，标准普尔认为这一明显的行业领导者将受益于有利的行业趋势和长期每股收益的一致性。

天网医疗 (THC ): 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：弗兰克·康诺利

天网警告称，由于收入趋势低于预期和成本上升，第二季度每股经营收益将大幅低于分析师的预期。标准普尔现在预计第二季度和2003年的每股收益分别为25美分和1.05美元，而之前为34美分和1.41美元。天网预计疲软将持续到2004年上半年。公司指出，与管理医疗的谈判越来越困难，并且预计2003年的住院量将增长约2%，而同一设施的门诊量持平。标准普尔预计天网在未来6到12个月内将表现不及医院行业和整体市场。

康明斯发动机 (CUM ): 从3星（持有）下调至1星（卖出）

分析师：詹姆斯·桑德斯

截至目前，康明斯的股票上涨了40%，而标准普尔500指数上涨了13.2%，标准普尔将此归因于卡车制造行业前景的改善。标准普尔同意这一终端市场显示出复苏的迹象，但认为上涨不会像预期的那样戏剧性。此外，卡特彼勒即将发布的符合环境保护局标准的发动机可能会给康明斯带来额外挑战。最后，标准普尔的折现现金流模型显示，长期平均年自由现金增长率约为4%-5%，表明股票被高估了40%至45%。

美国管理系统 (AMSY ): 维持3星（持有）

分析师：理查德·斯泰斯

美国管理公司宣布已与联邦退休储蓄投资委员会解决所有未决诉讼和索赔，结束了近两年的法律争议。因此，美国管理公司将在第二季度承担4550万美元的税前费用。标准普尔对这一和解持积极态度，认为这消除了一个主要干扰，并释放了业务资源。然而，考虑到标准普尔对疲软终端市场的看法，以及在市盈率和市盈率与增长比率方面，股票交易于标准普尔小型股600指数的溢价，标准普尔目前不会增加现有头寸。