评论：大型制药公司需要新的增长处方 - 彭博社

作者：艾米·巴雷特

对于一个习惯于在华盛顿获得自己想要的行业来说，2003年的夏天给制药商带来了不少政治压力。随着医疗保险处方福利提案的逐步推进，参议院似乎准备附加一项修正案，禁止一些大型制药公司用来阻碍仿制药制造商的策略。而尽管医疗保险药物福利可能在短期内提升销售，行业观察者担心这可能在长期内严重压低价格。

政治风险是当前压在行业身上的众多压力之一。制药公司高管们还在与热门药物的专利到期、新产品匮乏以及研究科学的重大变化作斗争。更糟糕的是，处方药支出的强劲增长已经在减退。根据医疗保险和医疗补助服务中心的数据，今年美国人在处方药上的支出将仅增长13.3%，低于1999年的19.6%的峰值。

综合来看，制药行业正面临剧烈的变革。在1980年代和1990年代的大部分时间里，制药商通过推出一款又一款昂贵的重磅药物而繁荣，依赖大规模营销来推动销售，然后利用他们获得的巨额利润来支付寻找下一个重磅药物所需的巨额研究费用。但制药战略咨询公司总裁巴里·G·詹姆斯警告说：“你不能将旧的商业模式带入未来——它正在迅速崩溃。”

这并不意味着制药公司面临立即的麻烦。重磅药物不会完全消失。事实上，辉瑞（PFE）公司的80亿美元降胆固醇药物立普妥在6月16日获得了提振，因为数据显示服用该药的糖尿病患者心脏病发作和中风的次数较少。

此外，受到疲软收益和其他挫折影响的药品股票最近有所反弹。分析师表示，这部分是由于药品股票已经遭受的重创；许多股票的价格降到了异常便宜的水平。同时，一些投资者似乎在押注新的医疗保险药物福利将提升销量。例如，史密斯巴尼分析师格伦·圣安吉洛认为，该福利可能在2006年使药品支出增加多达50亿美元。

然而，这种提振可能是短暂的。行业观察者警告说，制药公司可能会感受到在联邦项目下提供大幅折扣的压力，特别是如果药物福利项目的成本可能远远超过华盛顿在10年内预算的4000亿美元。普天寿证券分析师蒂莫西·安德森博士最近写道，价格压力最终可能会超过制药公司因销量增加而获得的提振。

如果这还不够，适合所有人的药物市场正逐渐让位于市场较小的更专业化药物。但为了保护利润率，制药公司必须降低其开发成本。目前，推出一种药物的成本约为8亿美元。药物研究人员拥有许多新工具来帮助降低研发成本。例如，基因检测可能有助于确定哪些患者可能对药物产生反应，这意味着临床研究可能会减少，从而降低成本。但尽管制药公司可以对这些药物收取高价，五三银行（FITB）的股票研究负责人乔恩·M·费舍尔认为，很少有药物会成为过去那种数十亿美元的赚钱机器。

结果是，即使医疗保险福利在短期内提升了行业的前景，也可能不足以克服更深层次的长期问题。承认旧的方法已经不再有效可能需要时间。“制药公司改变的速度很慢，”第五第三银行的费舍尔警告道。但随着游戏规则的变化，制药公司将不得不找到一种新的方式来参与竞争。

巴雷特在费城报道制药行业。