制药行业中的Fab - 彭博社

感谢生物医学研究的快速进展，重要的新药和设备正在全球实验室中涌现。经过多年的低迷期，生物技术公司尤其火热。制药基金管理公司OrbiMed Advisors的管理合伙人Samuel D. Isaly预计，他所追踪的盈利生物技术公司的年收益增长将在未来五年内达到约20%。他说：“你有一群成熟、盈利的公司，仍然像疯了一样增长。它们看起来就像1960年的制药公司。”

寻找生物技术长期投资的投资者可能明智地从行业领导者安进（AMGN）开始。其旗舰贫血药物Aranesp增长迅速，公司已解决了影响其类风湿关节炎产品Enbrel销售的制造问题。虽然安进的股票今年上涨了34%，但CIBC世界市场（BCM）分析师Matt Geller认为，基于预计的2004年收益，该股票的市盈率将上升到35，而不是目前的29。Isaly也看好这只股票。他说：“他们的增长率在未来可见的范围内每年达到20%。”

一些较小的生物技术公司提供了有趣的投资机会。专家表示，最好的公司之一是吉利德科学。该公司在市场上有六种产品——对于一家生物技术公司来说，这是一个健康的数字——尤其是抗HIV药物Viread。分析制药公司的研究员Viren Mehta预测，吉利德在未来四年内的复合年收益增长将达到37%。根据预计的2004年收益，其市盈率为33。Mehta预计，该股票目前约为55，在12个月内将上涨到60。

对购物便宜货更感兴趣的投资者应该关注一些大型制药公司。虽然这些股票在1990年代是华尔街的宠儿，但它们因盈利失望、专利到期以及药物管道放缓而受到重创。现在，像行业巨头辉瑞这样的股票变得便宜。林肯股权管理公司的分析师埃德温·C·西斯科夫斯基表示，辉瑞的交易价格是预计2004年收益的17倍，略低于市场水平。尽管如此，辉瑞在未来几年应该会实现强劲的盈利增长，这在一定程度上得益于其收购Pharmacia带来的成本节约。“它在行业中拥有最佳的整体药物管道，”西斯科夫斯基辩称。

值得关注的较不知名的股票是Altana（AAA），这是一家中型德国公司，其美国存托凭证在纽约证券交易所交易。由于其胃药Pantoprazole的销售，Altana实现了强劲的销售增长，该药由Wyeth（WYE）在美国以Protonix的名称销售。同时，Altana与辉瑞合作开发一种名为Roflumilast的哮喘药物，预计将在明年或2005年推出。梅赫塔预计该公司将在四年内实现18%的复合年增长率。同时，他表示，这只股票具有良好的价值。“它给我们提供了价值和增长的最佳结合，”他说。

在诊断业务中，甚至可以找到更好的交易。第五第三银行的股票研究负责人乔恩·M·费舍尔喜欢Biosite（BSTE），该公司销售一种用于充血性心力衰竭的测试。尽管投资者对来自拜耳（BAY）和雅培实验室等公司的竞争感到担忧，但该测试推动了公司的强劲增长。但费舍尔认为这些担忧被夸大了，并认为该股票目前在40美元的交易价格可以在明年升至低50美元。“他们会失去一些市场份额，”他说，“但不会像市场所暗示的那样多。”

几项这样的选择，投资者的投资组合可能会显示出一些相当令人印象深刻的生命体征。

作者：艾米·巴雷特