油价再次上涨 - 彭博社

战争结束了，但高油价可能不会结束。在伊拉克战争之后，油价急剧下跌，但此后又回升至每桶超过30美元，这表明高价格可能会持续一段时间。“新的现实是库存处于历史低位，伊拉克的重启进展缓慢，而OPEC在夏季有喘息的空间，”德意志银行亚历克斯·布朗的石油分析师J.J. Traynor说。DB )

天然气的情况则有所不同。它已经成为一种热门商品——即使在缓慢的夏季，价格仍保持在每百万BTU超过6美元——以至于美联储主席艾伦·格林斯潘也发出警告，供应正在紧张。如果公司急于增加钻探和提高产量，这可能会给天然气股票带来麻烦，从而导致价格下跌。

因此，在能源股票方面，许多投资专家建议关注石油公司。位于马里兰州贝塞斯达的资金管理公司Fulton Breakefield Broenniman的首席投资官Mitchel B. Schlesinger一直在引导客户投资于两家正在消化重大收购的大公司。ChevronTexaco去年在一些石油和天然气资产上意外地进行了大额减记。位于加利福尼亚州圣拉蒙的公司还因其对陷入困境的能源交易商Dynegy（DYN ）的十亿美元投资而受到影响。Schlesinger认为坏消息现在已经过去。“我们已经看到Chevron开始超越盈利目标，”他说。Schlesinger预计该公司今年每股收益为5.70美元，给予其低于市场的预期收益倍数为13倍。

施莱辛格还喜欢康菲石油，这家总部位于休斯顿的生产商去年完成了合并。他认为该公司将实现每年12亿美元的成本节约，并在今年每股收益超过5.30美元。除了在中国、委内瑞拉和澳大利亚等地扩大石油和天然气生产外，康菲石油现在是美国最大的炼油商。随着经济复苏和汽油消费持续上升，这项业务应该会表现良好。

正在整合的炼油商可能会带来丰厚回报。弗里德曼、比林斯、拉姆齐集团的石油分析师雅克·鲁索的首选是鲜为人知的边疆石油，该公司正在收购另一家小型炼油商霍利。这将使边疆拥有全国五家最先进的炼油厂，位于怀俄明州的夏延和蒙大拿州的大瀑布等细分市场。“他们在产能方面正在上升，”鲁索指出。“而且他们所在的市场竞争不那么激烈。”他预计边疆今年每股收益为2.30美元，明年为2.45美元。

考虑到加拿大公司在石油生产方面的强劲增长以及其靠近美国这一全球最大能源市场的优势，加拿大公司看起来也很有吸引力。罗杰·莫提默，4500万美元的AIM全球能源基金的首席投资经理，已将40%的资产投入到像壳牌加拿大这样的公司，这是一家英荷巨头皇家荷兰石油的上市子公司（RD ）。他说：“你在购买一家极其庞大、低风险的公司，未来增长可见。”壳牌加拿大和莫提默的另一大热门选择，Suncor Energy（SU ）是阿尔伯塔省油砂行业的重要参与者，该行业从粘土、淤泥和砾石层下开采沥青，一种粘稠的原油。“这更像是制造石油，而不是探索石油，”莫提默解释道。“一旦你建立了基础设施，成本就很低。”

至于天然气，仍然有买入机会。Stifel, Nicolaus的石油和天然气分析师David R. Tameron和Jeffrey N. Schleppy发现了一种更安全的方式来参与该市场，即投资于西方天然气资源（WGR）。这家位于丹佛的公司在未来三年内将其落基山脉的天然气产量翻了一番。但西方还通过其广泛的管道网络为他人收集和处理天然气，从而产生稳定的现金流。Tameron和Schleppy预计西方今年每股收益为2.63美元，是去年的两倍多。因此，即使价格飙升的势头减弱，能源投资者仍然有很多钱可赚。

作者：克里斯托弗·帕尔梅里