加拿大：一个脆弱的邻国拖累经济 - 彭博社

在今年加息50个基点后，加拿大银行暂时停止了加息。通货膨胀的缓解速度超出预期，而国内外的经济表现则不确定。如果加拿大经济停滞不前或美国经济没有复苏，降息是有可能的。

加拿大银行行长大卫·A·道奇在6月12日和18日的演讲中没有表现出过去几个月明显的鹰派语气。这是因为中央银行现在预计通货膨胀——目前为3%——将在2004年初之前达到其2%的目标，这是加拿大银行在4月的预测。

通货膨胀预期转变的一个重要原因是美国经济复苏乏力。对美国的出口约占加拿大国内生产总值的三分之一。在4月，对美国的出口比去年下降了4.1%。这一趋势将持续，直到美国汽车销售和商业投资开始加速。

多奇表示，萨斯疫情在多伦多的爆发和5月份的疯牛病病例使得第二季度“非常疲软”。中央银行预计今年实际GDP将增长2.5%，低于去年的3.3%。

工厂将承受经济放缓的主要压力。4月份制造业商品出货量下降了3.4%，导致工厂库存接近历史最高水平。而将过剩库存减少到理想水平可能需要一段时间：4月份新订单下降了4.5%，未完成订单连续第八个月下降。但有迹象显示更广泛的软化，5月份的就业人数连续第二个月下降，减少了13,000。

加拿大银行也在关注加元，目前加元对美元的汇率接近六年来的最高点。道奇表示，快速上涨“将在今年晚些时候和2004年对经济产生抑制影响”。如果美国和欧元区的中央银行降息，而加拿大银行保持不变，加元的拖累可能会加剧。加拿大的高利率将变得更具吸引力，进一步推高该货币。

作者：詹姆斯·梅林，纽约