一月气象仪再次得分 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

一月气象表，这一由杰弗里和耶鲁·赫希所著的股票交易者年鉴而闻名的股市预测指标，表示如果标准普尔500指数在一月上涨，通常会在全年内实现收益。今年，该气象表对整体市场发出了负面信号，因为标准普尔500在一月下跌了2.7%（见BW在线，2003年2月3日，“一月的阴郁先例”）。当然，至少从标准普尔在6月30日之前的13.9%的收益来看，今年的情况似乎大相径庭。

总体而言，一月气象表的成功率相当高。自1970年以来，标准普尔500在21次一月结束时实现收益的情况下，市场在其余时间内实现正收益的次数达到了18次。这几乎是.860的击球率。由于气象表在整体市场中的表现记录如此出色，耶鲁·赫希几年前问我，是否可以对行业也做出同样的判断。

强劲、广泛的收益。

因此，我创建了一月气象表投资组合——它利用一月市场行动的预测能力，选择该月表现最好的10个标准普尔500行业。它同样也建立了卓越的业绩记录。

自1970年以来，在一月表现最佳的10个标准普尔500行业在接下来的一年中超越指数的概率为73%。一月气象表投资组合在一月之后的11个月平均收益为14.6%，而标准普尔500的平均收益为6.2%（不包括股息）。尽管该指数记录了12次负收益，但一月气象表投资组合仅下跌了9次。

到目前为止，在2003年，JBP似乎再次成为赢家。请看下面的表格，显示了2003年1月表现最强的10个行业。从1月30日到6月30日，这些标准普尔500行业指数的等权重投资组合将上涨32.3%，而标准普尔500的涨幅为13.9%。更令人振奋的是超越市场的广度：10个行业中有9个现在的表现超过了整体市场。只有广播行业落后，但差距不大。

| | 2003年1月晴雨表投资组合 1/31/03-6/30/03 | | — | | 标准普尔行业 | % 变化 | | 生物技术 | 26.6 | | 广播与有线电视 | 11.5 | | 计算机存储与外设 | 32.6 | | 建筑与工程 | 17.4 | | 多元化金属与矿业 | 20.2 | | 住宅建筑 | 36.4 | | 互联网零售 | 38.6 | | 互联网软件与服务 | 80.0 | | 办公电子产品 | 19.7 | | 无线电信服务 | 40.6 | | JBP平均 | 32.3 | | 标准普尔500 | 13.9 | | 2003年1月晴雨表投资组合 1/31/03-6/30/03 | 标准普尔行业 | % 变化 | 生物技术 | 26.6 | 广播与有线电视 | 11.5 | 计算机存储与外设 | 32.6 | 建筑与工程 | 17.4 | 多元化金属与矿业 | 20.2 | 住宅建筑 | 36.4 | 互联网零售 | 38.6 | 互联网软件与服务 | 80.0 | 办公电子产品 | 19.7 | 无线电信服务 | 40.6 | JBP平均 | 32.3 | 标准普尔500 | 13.9 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 2003年1月晴雨表投资组合 1/31/03-6/30/03 | | 标准普尔行业 | % 变化 | | 生物技术 | 26.6 | | 广播与有线电视 | 11.5 | | 计算机存储与外设 | 32.6 | | 建筑与工程 | 17.4 | | 多元化金属与矿业 | 20.2 | | 住宅建筑 | 36.4 | | 互联网零售 | 38.6 | | 互联网软件与服务 | 80.0 | | 办公电子产品 | 19.7 | | 无线电信服务 | 40.6 | | JBP平均 | 32.3 | | 标准普尔500 | 13.9 |

另一个有趣的细节：10个行业中有6个现在是下面的成员，这表明它们仍然有一些超越市场的潜力。通常，JBP中的所有行业中只有大约一半在整个11个月的期间内表现优于市场（因此不建议挑选列表中的个别行业）。但是，历史上获胜行业的显著收益远远超过了落后行业的拖累。

当然，和所有有纪律的投资技术一样，过去有效的策略并不能保证在未来继续有效。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年6月27日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业的本周列表（过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | | — | — | — | | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特 (CMCSA ) | 5 星 | | 赌场与游戏/消费品 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 5 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | | 医疗保健用品/医疗保健 | SurModics (SRDX ) | 4 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐 (XRX ) | 2 星 | | 再保险/金融 | Everest Re (RE ) | 未排名 | | 水务公用事业/公用事业 | 费城郊区 (PSC ) | 4 星 | | 无线电信服务/电信服务 | Nextel (NXTL ) | 5 星 | | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特 (CMCSA ) | 5 星 | 赌场与游戏/消费品 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 5 星 | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | 消费电子/消费品 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | 医疗保健用品/医疗保健 | SurModics (SRDX ) | 4 星 | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | 办公电子/信息技术 | 施乐 (XRX ) | 2 星 | 再保险/金融 | Everest Re (RE ) | 未排名 | 水务公用事业/公用事业 | 费城郊区 (PSC ) | 4 星 | 无线电信服务/电信服务 | Nextel (NXTL ) | 5 星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特 (CMCSA ) | 5 星 | | 赌场与游戏/消费品 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 5 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | | 医疗保健用品/医疗保健 | SurModics (SRDX ) | 4 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐 (XRX ) | 2 星 | | 再保险/金融 | Everest Re (RE ) | 未排名 | | 水务公用事业/公用事业 | 费城郊区 (PSC ) | 4 星 | | 无线电信服务/电信服务 | Nextel (NXTL ) | 5 星 |

* 标普未来6到12个月的股票增值排名系统：5星（强烈买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师