阿尔文梅里托，达纳被列入负面信用观察 - 彭博社

在2003年7月8日，标准普尔评级服务将ArvinMeritor（ARM ）的“BB+”企业信用和高级无担保债务评级列入负面信用观察，原因是ArvinMeritor宣布已开始一项未征求的现金收购要约，企业价值为44亿美元，旨在收购Dana Corp.（DCN ）的所有流通普通股。此外，标准普尔还将Dana的“BB”企业信用和高级无担保债务评级列入负面信用观察。

总部位于密歇根州特洛伊的ArvinMeritor和总部位于俄亥俄州托莱多的Dana都是轻型和重型机动车行业的全球系统、模块和组件供应商。截止2003年3月31日的12个月内，ArvinMeritor和Dana的收入分别约为73亿美元和95亿美元。

信用观察名单反映了评级可能降低的潜力，因为完成收购Dana的前提下，ArvinMeritor的形式杠杆显著增加，以及其产生适合当前评级的财务指标的能力。

考虑到两家公司制造的产品具有互补性，这项收购可能会为更大的ArvinMeritor在竞争激烈的汽车供应商行业带来更强的商业地位。然而，如果以所提供的价格完成收购，将会给合并公司的资本结构增加约24亿美元的新债务。这笔增量债务将降低信用质量，除非通过足够的短期现金流、资产出售或发行一些股权来缓解更高的杠杆。

此外，可能需要更高的价格才能完成交易。此外，这种规模的收购将在汽车供应商行业已经面临挑战的时期内涉及重大执行风险。

标准普尔预计，ArvinMeritor和Dana的信用观察名单的解决将涉及审查交易的拟议财务结构、合并公司的财务预测以及合并商业模式，以确定最终的评级结果。