标普上调泰瓦评级 - 彭博社

泰瓦制药 (TEVA ): 从3星（持有）升级至4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

TEVA获得了布里斯托尔-迈尔斯的Monopril心脏药物的仿制药临时批准（年销售额2.69亿美元）。根据诉讼结果，公司可能有资格获得六个月的市场独占权。如果获得批准，我们认为该药物第一年的利润可能足以抵消最近因两项可转换债务发行而引发的稀释。我们认为TEVA拥有行业中最丰富的仿制药管道，目前有61个ANDA在FDA审查中。这应该转化为持续强劲的每股收益动能，证明该股票相对于同行的高市盈率是合理的。

迪尼吉 (DYN ): 从3星（持有）下调至1星（卖出）

分析师：克雷格·谢尔，CFA

DYN的中游天然气业务受到天然气和液体价格下跌的影响，我们预计这些价格在未来十二个月内将继续下滑。公司的批发燃煤发电在天然气价格下跌时也会实现较弱的利润率。我们认为DYN将无法偿还由雪佛龙-德克萨斯公司持有的15亿美元优先股，该优先股将于2003年11月到期，并认为解决这一义务可能会导致显著的股权稀释。我们计算DYN目前的定价相对于其能源商同行在市盈率和市值现金流倍数上都处于溢价状态。

房利美 (FRE ): 重申2星（回避）

分析师：埃里克·艾森斯坦

根据华尔街日报，FRE当前的安全和稳健监管机构OFHEO正在调查该公司的新CEO，他在前任任职期间担任首席投资官，是否参与了FRE的问题会计。我们不会感到惊讶，如果当前的调查超出了最近离职的高管。我们对调查的日益严重和范围感到担忧，并将继续避免持有FRE的股票。

通用电气（GE）：重申3颗星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

疲软的经济和全球生产能力过剩是导致通用电气第二季度每股收益下降14%的主要原因，今天报告的每股收益为38美分。初步数据显示，标准普尔核心每股收益增长了13%，达到了35美分。我们在标准普尔认为，通用电气有望实现第二年单数字每股收益增长。尽管经济疲软，我们认为通用电气——凭借其庞大的收入、资产和股本基础——能够持续实现10%以上的长期每股收益增长的机会微乎其微。该股票的交易价格接近我们基于自由现金流的每股30美元的估值。

瞻博网络（JNPR）：重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈克特

JNPR发布第二季度每股收益为3美分，比我们的预估高出1美分，得益于更高的毛利率和费用控制。收入同比增长41%，达到1.65亿美元，比我们的预估高出600万美元，主要得益于高端/核心单位的强劲表现，以及美洲的销售环比增长16%。账单与订单比率超过1，递延收入环比上升。不过，公司表示可见度与第二季度相同。它预计第三季度的销售和每股收益仅与上季度持平，略高于我们的模型。我们将2003年的每股收益上调2美分至11美分。在我们看来，JNPR的执行表现良好，但由于其股票的市销率为9倍，市净率为3.8倍，超过了同行，我们不会增加持仓。

乔治亚-太平洋 （GP ）: 重申2颗星（避免）

分析师: 布赖恩·科鲁茨

参议院司法委员会小组昨天以10票对8票投票通过了一项法案，旨在创建一个国家石棉信托基金。小组同意增加对肺癌受害者的赔偿金额，降低对没有癌症的石棉肺病患者的赔偿，并将制造商和保险公司对该基金的贡献金额从每组450亿美元提高到约520亿美元。我们认为该法案在获得通过全体参议院投票所需的两党支持方面仍面临挑战。鉴于这些不确定性，我们建议避免持有GP股票。