标准普尔下调信诺保险评级 - 彭博社

信诺 (CI ): 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：菲利普·塞利格曼

这家健康保险巨头警告称，2003年第二季度和全年的每股收益可能分别为1.00美元至1.15美元和5.00美元至5.25美元，低于之前的指导范围1.40美元至1.60美元和6.25美元至6.50美元。尽管其正在进行的转型举措，标准普尔此前指出，由于高于同行的医疗成本趋势和日益激烈的竞争，信诺的增长假设令人担忧——这些负面因素似乎对信诺来说变得更糟。该公司还计划再进行一次费用支出，以加强其清算再保险业务的储备。以标准普尔2003年5.00美元的估计值计算，信诺的交易价格低于同行。但标准普尔会避免持有该股票，因为在2004年之前缺乏每股收益的可见性。

吉利德科学 (GILD ): 维持4星（增持）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐

吉利德宣布其第二季度的业绩将超过分析师的预期。完整结果将于7月31日公布。该公司预计第一季度Viread的销售额约为1.65亿美元，而去年同期为4500万美元——远高于标准普尔的1.22亿美元预测。部分增长反映了批发商在近期价格上涨前的备货。然而，标准普尔认为主要增长来自强劲的终端用户需求。标准普尔将第二季度每股收益的预估从28美分上调至43美分，并将全年的预估从96美分上调至1.30美元，具有上行潜力。在修订的净现值分析中，标准普尔认为该股票的价值在70美元至75美元之间。

雅虎 （YHOO ）和 Overture Services （OVER ）：维持 3 星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

Overture 同意以现金和股票交易的方式被雅虎收购，交易价值约为 16.3 亿美元——比周五的收盘价溢价 13%。该交易需经股东和监管机构批准。标准普尔认为，该计划交易对双方都有意义。雅虎将收购赞助搜索市场的领导者，并增强其算法搜索能力，以更好地与谷歌竞争。标准普尔认为，Overture 将以合理的溢价确保其与主要合作伙伴之一的未来。虽然雅虎预计该交易在未来一年内对每股收益没有影响，但标准普尔从战略角度看好该交易。

波音 （BA ）：重申 5 星（买入）

分析师：罗伯特·弗里德曼

尽管 华尔街日报 报道称，联合航空将推迟对 36 架波音 737 飞机和 11 架波音 757 飞机的订单至 2008 年及以后，标准普尔认为订单推迟不会影响波音 2003 年或 2004 年的每股收益，并预计联合航空仍将在 2003 年和 2004 年交付。此外，联合航空的 737 订单推迟仅占波音这款热门机型 800 架订单积压的一小部分。无论如何，标准普尔已经在其自由现金流模型中考虑了一个适度的 4%-6% 的长期自由现金复合年增长率假设，计算出波音的每股价值约为 40 美元。

花旗集团（C）：维持5颗星（买入）

分析师：斯蒂芬·比格

花旗集团公布的第二季度每股收益为83美分，较73美分高出1美分，超出标准普尔的预期。零售银行再次成为主要收入驱动因素，受益于抵押贷款再融资量和与金州银行的整合。企业和投资银行部门相对平稳。标准普尔预计，零售银行将继续保持强劲的业绩，并专注于信用风险、费用管理和市场份额扩张，加上资本市场业务环境的更加稳定，将推动2004年每股收益的两位数增长。标准普尔还认为，花旗集团75%的股息增长是一个积极的发展。

思科系统（CSCO）：维持5颗星（买入）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

根据Juniper Networks上周的电话会议，标准普尔认为网络设备的需求仍然稳定，并且在运营商市场中有选择性的获胜机会。在这样的环境中，标准普尔对思科应该超越同行的理论越来越有信心，因为思科拥有广泛的产品组合、竞争优势和市场份额的增长。此外，由于低利率环境，标准普尔重新审视了其折现现金流模型，新的分析结果显示思科股票的目标价为21美元，高于之前的18.50美元。