新兴力量 - 彭博社

新兴市场最近并不容易，亚洲受到SARS的冲击，拉丁美洲则受到政治不确定性的困扰。但高风险市场也可以提供丰厚的回报。这正是投资者如今从一小部分表现突出的公司中获得的。这帮助提升了多个新兴股市的表现。俄罗斯的证券交易所今年迄今上涨了36.3%；巴西的Bovespa上涨了42.3%；而台湾的上涨了46.4%。

投资者现在正聚焦于马修·梅里特（Matthew Merritt），这位总部位于伦敦的所罗门·史密斯·巴尼（Salomon Smith Barney）全球股票策略师所称的新兴市场“冠军”。与1990年代初期的广泛方法截然不同，投资者正在“关注那些在全球同行中表现良好且交易价格具有良好折扣的特定公司，”他说。

其中几家公司位于**《商业周刊》**按市值排名的新兴市场最大公司名单的顶部。中国移动（香港）是全球最大的移动电信公司之一，截至2002年底拥有1.18亿用户。去年利润增长了17%，达到40亿美元，该集团预计将继续增长，部分原因是通过收购中国的地方运营商。还有中国石油，它从榜单上的第83位跃升至今年令人惊讶的第3位。沃伦·E·巴菲特最近决定购买该公司的部分股份，代表了对中国石油良好公司治理的认可——至少对中国而言——以及稳定的盈利表现。

与此同时，名单上的韩国股票显示出投资者的选择性越来越强。首尔的Kospi指数今年仅上涨了7%。但其明星表现者三星电子（第2名）上涨了14%，根据国际品牌战略和设计公司Interbrand的数据，它是去年全球进步最快的品牌。然而，韩国银行受到信用卡债务无节制扩张的影响。正是这些担忧导致了国民银行的下跌，许多分析师认为国民银行是韩国管理最好的银行，从第11位跌至第30位。

尽管受到外部力量的猛烈冲击，其他新兴亚洲市场的蓝筹股也表现稳健。台湾是受到SARS影响最严重的国家之一。对于台湾的芯片制造商来说，去年是一个糟糕的年份，受到全球科技低迷的打击，并面临高端代工业务中竞争加剧的挑战。因此，全球最大的芯片代工厂台积电（第6名）下滑了三个名次。但全球科技复苏的前景良好，台积电和其他电子制造商应该会受益。台北的股价现在正在迅速上涨。

科技并不是唯一的得分方式。以石油为动力的俄罗斯经济今年正朝着近7%的经济增长迈进。俄罗斯能源领域的大新闻是4月22日宣布的尤科斯（第7名）与西布涅夫（第20名）之间的合并，这两家公司是俄罗斯增长最快的石油生产商。新成立的尤科斯西布涅夫石油公司将成为全球第四大石油生产商，目前日产量为230万桶。西布涅夫总裁尤金·施维德勒在俄罗斯商业界以向股东返还现金而闻名。“这是我的个人理念——公司必须将所有现金返还给股东，”施维德勒说。石油也在推动巴西的庞大国有石油公司巴西石油（第9名）的发展，2002年销售额为233亿美元。与许多其他巴西股票一样，巴西石油在去年受到政治不确定性的影响，这种不确定性是在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦当选前的。卢拉是一位激进的前工会主义者。但卢拉保持了巴西石油的专业管理团队，该团队在第一季度实现了19亿美元的利润，比去年同期增长了239%。巴西石油总裁若泽·爱德华多·杜特拉表示：“巴西石油已成为石油行业中最盈利的公司之一。”

巴西并不是投资者参与拉丁美洲复苏的唯一方式。墨西哥消费者对宽带互联网连接等服务的需求保持高涨，提升了墨西哥电话公司（Telmex）的财富，该公司排名第10。美国经济的改善，作为墨西哥90%出口的市场，应该会带来提振，惠及排名第17的墨西哥沃尔玛，现在是该国领先的零售商。越来越多的墨西哥消费者希望在他们的商店中获得发达国家的服务和产品。这正是发达国家投资者想要听到的消息。

作者：Geri Smith，来自墨西哥城，Moon Ihlwan在首尔，Bruce Einhorn在纽约，Paul Starobin在莫斯科