泰国会因救助金而受到限制吗？ - 彭博社

泰国总理他信·西那瓦可能在6月底出现在国会进行为期两天的预算辩论时期待获得赞誉。在他信的领导下，泰国经济在2002年摆脱了长期的低迷，增长了5.2%。而在今年第一季度，得益于出口的繁荣和强劲的消费支出，增长率达到了令人振奋的6.7%。

但反对派政治家并没有祝贺他信，反而抨击他的政府刺激经济的方法。自2001年当选以来，他信指示众多国有银行和企业向农民、乡村政府、小企业、住房项目，甚至个别公务员提供低成本贷款。曼谷正在花费数十亿来救助仍然不稳定的银行。反对派民主党估计，到2006年，救助金可能达到320亿美元。批评者声称，他信可能正在制造一个债务炸弹，因为贷款将在未来几年到期。民主党国会议员桑森·萨马拉帕预测，当国有银行耗尽资金时“将会瘫痪”，并表示他信正在“玩火”。

这种刺激措施是一种经过计算的赌注。去年的信贷激增帮助推动了房地产、农业和工厂投资的13%的增长，弥补了外资投资的下降。而国内消费增长了4.7%——占去年的国内生产总值增长的一半。商界对此感到高兴。泰国制造的皮卡和拖拉机的销量激增。建筑热潮帮助西阿姆水泥公司的利润在去年增长了90%，达到3.48亿美元，销售额为30亿美元。“流向村民和小项目的资金正在涌入经济，”西阿姆首席财务官坤·特拉库洪说。

他信通过安排银行贷款保持了公共财政的秩序。政府储蓄银行正在向乡村发展基金注入23亿美元，该基金向农民提供贷款。只有2.4亿美元出现在政府的年度预算中。政府住房银行正在为住房项目提供52亿美元的贷款。而像泰国 Krung Thai 银行和泰国工业金融公司这样的机构正在为泰国消费者购买个人电脑提供融资，消费者每月只需支付17美元。

然而，如果泰国的复苏停滞，借款人可能会很难偿还。政府的债务在过去三年中已缩减至国内生产总值的54%，可能会承担这笔费用。自1997年危机以来，政府已经花费70亿美元将不良贷款从商业银行的账本中剔除。到2006年，政府计划再花费120亿美元。农业与农业合作社银行的贷款部门副总裁阿伦·勒特维莱估计，三分之一的农民将无法在明年春季按时偿还15亿美元的贷款。他表示，他的银行将重新安排还款计划。

泰国官员坚称债务危机不太可能发生。财政部财政政策主任宋猜·苏查蓬说，政府的潜在负债被“反对派夸大了”。他指出，国家银行迄今只贷出了47亿美元，因为大多数项目尚未实施。“如果他们破产，这无疑会给政府带来负担，”宋猜说。“但到目前为止，这些机构没有受到威胁。”其他人则不那么乐观。“我很担心，”标准普尔分析师小川武平说。“我们不知道有多少农民能够偿还这笔钱。”标准普尔将泰国主权债务评级为 BBB-，这是其最低的投资级别。世界银行也警告称，刺激措施“可能会转变为预算负担”。

幸运的是，泰国不仅仅依靠宽松的货币政策。2002年，出口增长了5%，达670亿美元，而今年第一季度增长了21%。自1997年以来，泰铢贬值68%提升了泰国在电子和汽车零部件方面的竞争力。去年对中国的出口猛增了24%。外汇储备为400亿美元，并且还在增加。

但不要指望他会收紧政策。他誓言今年实现6%的增长——远高于大多数私人经济学家预测的4%到4.5%。为了保持这一速度，国内消费必须保持高位。这可能需要大量的廉价信贷。“我的政策将带来福祉，”他在最近的一次电视演讲中誓言。“一切都会好起来的。”这是一个令人安心的信息——但泰国人以前也听过类似的话。

作者：迈克尔·沙里，曼谷