标准普尔表示仍然看好花旗集团 - 彭博社

花旗集团 (C ): 维持5颗星（买入）

分析师：斯蒂芬·比加尔

花旗集团宣布达成协议，以30亿美元收购西尔斯·罗巴克的290亿美元信用卡组合。计划中的收购将使花旗集团成为美国最大的私人标签卡提供商。所支付的10%的应收账款溢价与近期交易相符，尽管关于逾期率的细节尚不可用。标准普尔认为，花旗集团在信用卡方面的专业知识和杠杆将为其在高度可扩展的卡市场提供相当大的优势。花旗集团还可能受益于交叉销售机会，这一直是其近期收购的特点。

朗讯科技 (LU ): 维持2颗星（避免）

分析师：肯尼斯·利昂

朗讯预先宣布了其6月季度的业绩，并预计与3月季度的销售持平，为24亿美元，每股亏损1美分至2美分，不包括特殊项目。标准普尔现在预计2003财年的销售将下降24%。朗讯表示，其移动部门受到资本支出减少和客户订单延迟的影响。标准普尔已将其2003财年的每股收益预期修订为亏损28美分，从之前的26美分亏损修订，并将2004财年的预期修订为亏损6美分，从每股收益1美分修订。标准普尔预计在2004财年中期之前不会实现盈亏平衡。在标准普尔对2003财年EBITDA预期的企业价值为15倍，超过其同行，标准普尔将避免持有朗讯的股票。

房利美（FNM）：维持4星（增持）

分析师：埃里克·艾森斯坦

房利美公布的第二季度每股经营收益（在衍生会计规则影响之前）为1.86美元，较1.55美元有所上升，超出标准普尔的预测，主要由于费用高于预期。在GAAP基础上，房利美的每股收益为1.09美元，低于标准普尔的1.44美元，远低于标准普尔的1.84美元预估，原因是衍生品减记远超预期。标准普尔将2003年的GAAP预估下调至6.60美元，从7.92美元上调，但将波动性较小的经营预估上调至7.18美元，从6.98美元上调。以历史低倍数来看，标准普尔认为房利美具有吸引力，即使面临高于通常水平的政治和利率风险。

英特尔（INTC）：从3星（持有）上调至5星（买入）

分析师：托马斯·史密斯

英特尔公布的第二季度每股收益为14美分，较7美分有所上升，超出标准普尔的预估1美分。收入达到指导范围的高端，同比增长8%，环比增长1%。在标准普尔看来，最具指导性的是毛利率的积极趋势，标准普尔预计2003年毛利率接近54%，高于之前的51%预估。标准普尔将2003年的每股收益预估上调至67美分，从62美分上调，并将2004年的预估上调至85美分，从75美分上调。以标准普尔2004年预估的28倍交易，股票相对于标准普尔500指数处于溢价，但与同行一致。标准普尔预见芯片行业扩张将持续到2006年，并认为这一市场份额领导者将表现优于其他公司。

摩根大通（JPM）：维持2星（避免）

分析师：斯蒂芬·比加尔

摩根大通发布的第二季度每股收益为89美分，超过了50美分，远高于标准普尔的60美分预期。但几乎所有的收益增长都来自波动性较大的——而且标准普尔认为是不可持续的强劲——交易收入和证券收益，以及持续但减少的私募股权损失。投资银行和费用/佣金收入出现下降。标准普尔将其2003年每股收益预期上调至2.80美元，以反映第二季度的交易意外之财。由于每股收益表现越来越受到波动资本市场收入的主导，标准普尔认为该股票应以相对较低的倍数交易。

摩托罗拉（MOT）：从3星（持有）下调至1星（卖出）

分析师：肯尼斯·莱昂

摩托罗拉发布的每股收益为1美分（不包括特殊项目），略好于标准普尔的预期，但订单下降。无线和宽带的关键市场可能正在停滞，同时半导体市场份额也在下降。标准普尔预计2003年销售将下降8%，利润率将进一步缩小。标准普尔将其2003年每股收益预期下调至11美分，从20美分下调，并将2004年预期下调至25美分，从35美分下调。标准普尔的2003年核心收益预期为损失11美分，考虑到养老金和股票期权调整。以标准普尔2004年每股收益预期的39倍交易，超过同行水平，标准普尔将出售该股票。