疲惫的公牛？ - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

再次出现了最新上升趋势的裂缝，但多头及时出手相救。进一步的短期疲软至少表明上涨已经结束，但我们需要更多证据来说明趋势已经转为看跌。

在7月17日星期四，标准普尔500指数轻微突破了自3月反弹以来一直限制价格的趋势线。这是可以在上涨过程中绘制的最低趋势线，因为它连接了日内低点，因此是上升趋势的最后防线。趋势线可以通过多种方式绘制，从日内低点、收盘价，使用最佳拟合数据的价格组合，甚至忽略某些不符合趋势的价格尖峰。趋势线的好处在于它们不是固定的，而是随着趋势的发展而演变。上涨或下跌的角度可以变得更陡或更平，这需要调整趋势线。

这一切的关键在于，趋势失败的第一个迹象是主要趋势线的突破，但这并不一定是进入市场反向操作的信号；只是提醒你事情可能正在变化。

在短期内，“500”的真正关键将是其能否保持在交易区间的下端之上。突破交易区间的底边通常是趋势反转的第二个迹象。标准普尔500指数最近的收盘低点为974.50，最近的日内低点为962.13。

趋势中断的另一个组成部分是50日指数移动平均线的切割。 目前该平均值位于970，因此正好位于图表支撑的中间。若在970区域的收盘基础上出现突破，特别是如果伴随成交量的增加，这将给我们一个重要的指示，表明趋势终于转为负面，是时候降低对股票的暴露，对于更激进的投资者，可以做空指数或个股。

如果970点被突破，图表支撑在950。低于这一点，930区域有一系列技术支撑。150日和200日指数移动平均线非常接近930，并被视为重要支撑。过去几年“500”的峰值所绘制的下倾趋势线也在同一区域。这个曾被视为阻力的趋势线现在是支撑。从3月以来的上涨的38.2%回撤和主要价格上涨后的常见回调也接近930。当一小部分技术支撑如此接近时，表明该区域具有很大的技术意义，任何下跌很可能会在该区域持稳。

在上行方面，“500”在1010到1015区域或最新的收盘和盘中高点存在阻力。“500”从其中期趋势线反弹良好，且最近的回调在成交量方面受到限制，这表明可能会再次回到最近交易区间的顶部。如果在成交量高于平均水平的情况下突破1010到1015水平，则目标将是向下一个支撑层1050区域移动。

正如我们所说，最新的收缩伴随着较轻的成交量。我们的累积/分配模型出现了一些恶化，但还不足以完全转向看跌。随着上下成交量数据的减弱，一些领先上涨的股票也出现了破位。我们仍然担心许多股票，特别是小盘股，已经过度扩展，与其基础相距甚远。但抄底是很棘手的；它们往往持续的时间比见顶要长得多，从价格角度来看也不那么戏剧化。

自十月以来，纳斯达克一直表现优于标准普尔500，并且在这一点上技术面看起来更好，回落至最近的突破点1685区域，并反弹回升。这个模式通常是看涨的，暗示可能会延续反弹。与标准普尔500的930区域一样，纳斯达克在1600到1700之间有大量的技术支撑。图表支撑位于1600到1700之间。自四月以来的主要趋势线支撑位于1675。50日指数移动平均线在1622，20日平均线在1680。此外，还有一条从纳斯达克2001年和2002年峰值绘制的趋势线，位于1650。

一个动量指标表明标准普尔500可能处于持续交易区间环境的是21日变化率。这条线最近刚刚跌破零水平，降至-3%或自去年12月以来主要上涨后的最低水平。使用这个简单的价格动量指标使你在大多数主要下跌期间保持在市场之外，但在趋势市场中可以发出许多信号。

至少，当21天ROC跌破零时，市场通常会横盘整理，最糟糕的情况是市场进入重大修正。我们认为此时交易区间环境更为可能。

阿尔贝特是标准普尔的首席技术分析师