股票和期权哪个更好？ - 彭博社

当电子邮件发出时，通知将于7月8日下午2点召开全公司会议，微软公司的员工很少知道将会发生什么。高层管理人员小心翼翼地保守着微软将停止向员工授予股票期权，转而采用限制性股票的事实。甚至连经理们也直到首席执行官史蒂夫·巴尔默演讲前半小时才被告知。

如果巴尔默担心员工会因微软文化和主导地位的一个基石的消亡而反抗，那么高层并不需要担心。这家位于华盛顿州雷德蒙德的软件制造商的普通员工在过去三年里一直在看着他们的期权不断贬值。“我谈过的每个人都说这是件好事，”一位要求匿名的微软经理说。“我不相信微软或我们这个行业的公司会再看到以前那种增长，我认为没有人从内心深处相信股价会再次上涨。”

虽然期权曾经让微软成为一个造就百万富翁的传奇地方，但如今微软的16亿个期权中许多都是毫无价值的。没有快速升值的股票，期权就不再是留住员工或激励他们的有效工具。这是许多公司正在努力解决的问题。

这意味着许多人可能会面临与微软员工相似的问题：从长远来看，股票和股票期权哪个更划算？这取决于他们公司股票的表现。如果股票表现不佳或仅以适度的速度增长，他们更适合持有股票。通常，员工在满足某些条件（通常是简单的在公司工作三年）后会获得一定数量的限制性股票。到那时，他们可以自由兑现他们的股票。因此，除非股票跌至零，否则员工是有利的。

另一方面，期权风险更大。它们代表在未来某个时间以预设价格购买股票的权利，通常是授予期权时的价格。如果股票价格超过该行权价，员工就赚到了。如果股票下跌，他或她就和那些毫无价值的微软期权持有者一样 -- 一无所有。

由于期权风险更高，通常其价值低于股票，并且数量更多。根据薪酬顾问Steven E. Hall的说法，他是Pearl Meyer & Partners的总裁，员工通常会获得每股限制性股票三到四个期权。

长期来看，哪个更有价值取决于股票升值的速度。薪酬实践顾问Ira T. Kay表示，平衡点通常在10%到15%的年升值率。如果你的股票上涨超过这个水平，选择期权会更好。否则，限制性股票会更好。

还有其他因素需要考虑。在支付高额股息的公司，员工可能会更适合限制性股票，因为从授予股票的那天起，相当于股息的金额开始累积。对于期权，只有在行使期权并持有股票时，股息才会生效。

然而，限制性股票在税务方面更复杂。你可以提前为其支付所得税，然后只需对从那时起的升值支付资本利得税。但如果股票未能归属，你将失去这笔税款 -- 例如，如果你离开公司。或者，你可以在股票归属时支付给国税局，但你将失去对升值的较低资本利得税率。

即使在艰难的市场中，许多科技工作者仍然希望拥有期权。约翰·詹宁斯，太阳微系统公司的系统集成总监，表示股票期权帮助他在硅谷购房、度假以及为孩子的大学基金提供资金。“我在高科技行业工作，因为这是一个高风险、高回报的行业，”在太阳工作了10年的詹宁斯说。“如果太阳没有股票期权，我可能会考虑其他地方。”时间会证明，是太阳的员工还是微软的员工在这场赌注中站在正确的一方。

由纳奈特·伯恩斯在纽约撰写