标准普尔下调东曼·柯达的信用评级 - 彭博社

在2003年7月21日，标准普尔评级服务公司将东曼柯达（EK ）的长期评级从’BBB+‘下调至’BBB’，原因是该公司计划以5亿美元现金收购PracticeWorks Inc.。标准普尔对柯达的长期和短期评级仍然处于负面信用观察状态，该状态于2003年6月18日被置于此。位于纽约罗切斯特的公司在2003年3月31日的债务为27亿美元。

以现金收购PracticeWorks将阻碍柯达的减债努力，因为预计该业务在短期内不会产生有意义的可支配现金流，标准普尔的信用分析师史蒂夫·威尔金森表示。收购的好处包括在不断增长的牙科数字成像系统和实践管理软件市场中扩大其产品供应。

评级仍然处于信用观察状态，因为标准普尔继续担心柯达在其业务从传统成像转向数字成像过程中面临的收入和盈利压力，激烈的竞争，以及疲软的经济和休闲旅行条件。这增加了公司的整体信用风险，并加大了减债以维护其信用形象的必要性。尽管柯达在此次收购之前已将债务降低了约20%，自2000年底以来，该公司的EBITDA（经重组成本和其他一次性项目调整后）在此期间下降了约30%。

其业务向数字成像的迁移将通过减少高利润的胶卷销售来影响柯达的盈利能力。自2001年以来，代表柯达销售和利润的美国消费者市场的单位胶卷销售一直在稳步下降。柯达业务向数字成像的过渡也可能需要持续的运营和成本重组，以适应不断变化的市场条件，这可能会限制利润和现金流。

对信用观察名单的解决将包括对公司近期和中期利润及现金流潜力的更新评估。重新评估还将考虑柯达未资助的退休后福利义务对其财务状况的重大负担。目前预计评级的进一步下调将限制在一个等级。

来自标准普尔评级直报