标准普尔维持对德州仪器的买入评级 - 彭博社
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德州仪器 (TXN ): 重申5颗星(买入)
分析师:托马斯·史密斯
德州仪器报告第二季度每股收益为7美分,较5美分高出1美分,超过了标准普尔和市场的预期。这家芯片制造商的收入同比增长8%,环比增长7%。尽管无线手机需求疲软,标准普尔认为这种情况已经过去,半导体收入环比增长3%。宽带芯片占收入的5%,同比增长84%。标准普尔认为第三季度每股收益的指导保守在6美分到10美分之间,预计在7月9日出售美光股份后将获得13美分的收益。标准普尔看到周期性复苏正在进行,并维持对德州仪器的预期。该公司对2003年的资本支出计划为8亿美元,折旧为14亿美元,在标准普尔看来,这支持了一个有吸引力的现金流故事。
雷曼兄弟 (LEH ): 维持5颗星(买入)
分析师:罗伯特·麦克米伦
雷曼计划以约26亿美元收购资产管理公司Neuberger Berman。该交易预计将在2003财年末(11月)完成,待必要的批准。Neuberger管理着560亿美元的资产,专注于富裕投资者。标准普尔认为,提议的价格似乎有点高,约为管理资产的4.7%,但可能因良好的战略契合而合理,标准普尔认为这将有助于减少雷曼对债券交易的依赖。标准普尔预计,雷曼的股票在2003财年每股收益预估为5.22美元的基础上,按12倍的市盈率计算,将在持续的业务势头下显著跑赢市场。
地球链(ELNK):维持3颗星(持有)
分析师:斯科特·凯斯勒
地球链发布的第二季度每股收益为7美分,而之前的损失为7美分,未考虑设施退出成本、与收购相关的摊销和增值股息的扣除。非公认会计原则每股收益7美分超出标准普尔和市场的预期。公认会计原则每股损失为10美分,而之前为27美分。收入增长5%,反映出宽带收入增长加速至53%,但窄带销售持续下降。标准普尔继续认为互联网服务提供商之间的竞争激烈,但基于地球链远高于同行的价格净现金倍数2.1,维持持有意见。
千年制药(MLNM):维持5颗星(买入)
分析师:弗兰克·迪洛伦佐
千年制药第二季度的临时每股损失为7美分,而之前的损失为16美分,比标准普尔的预估好13美分。Integrilin的销售额为9200万美元,比标准普尔的预估高出200万美元,但高库存可能导致下半年疲软。Velcade的销售额为800万美元,比标准普尔的预估高出500万美元。千年制药对2003年Velcade销售的指导为2500万美元至3000万美元。标准普尔将2003年的每股损失预估从99美分下调至95美分,并保持2004年的预估为73美分的损失。基于对Integrilin假设的下调,标准普尔的净现值分析建议目标价格为20美元。标准普尔推荐千年制药,基于其Velcade的潜力,但认为Integrilin的疲软有些令人担忧。
Novellus Systems (NVLS ): 从4星(增持)下调至3星(持有)
分析师:理查德·托托里埃洛
这家芯片设备制造商第二季度每股收益为5美分,较8美分下降,销售额增长8%,低于标准普尔的预估1美分。订单较第一季度下降21%,但Novellus预计第三季度将比第二季度增长14%。第二季度来自日本的订单较第一季度翻了一番。随着芯片制造商的产能利用率超过80%并持续上升,标准普尔预计2003年下半年和2004年将改善业绩。然而,标准普尔将2003财年的每股收益预估从48美分下调至23美分,并将2004年的预估从1.24美元下调至86美分,反映出会计变更和复苏速度低于预期。根据标准普尔对2005年周期高峰每股收益2.09美元的预估,当前市盈率为17倍,而之前周期高峰每股收益的市盈率范围为15到29倍,标准普尔建议持有。
Universal Health Services (UHS ): 从3星(持有)上调至4星(增持)
分析师:弗兰克·康诺利
第二季度销售额增长12%,达到9.03亿美元,比标准普尔的预测高出2500万美元,得益于强劲的管理医疗定价和行为入院增长。同店急性护理入院增长基本持平。良好的成本控制推动了15%的EBITDA增长。第二季度每股收益为82美分,较69美分高出2美分,超过标准普尔的预估。标准普尔预计2003年销售额为36亿美元,2004年销售额为38亿美元。标准普尔将2003年的每股收益预估上调3美分,至3.20美元;标准普尔预计2004年为3.68美元。由于标准普尔认为市场地位更强,定价能力优于同行,并且市盈率与增长比为0.86倍,基于标准普尔的2004年每股收益预估,标准普尔认为Universal Health Services将表现优于大盘。