欢迎来到惊人的无业复苏 - 彭博社

作者：罗伯特·库特纳

强劲的复苏就在眼前吗？乐观主义者和布什经济计划的支持者指出，劳动部在其其他严峻的六月份失业报告中的一些细节，以及复苏的股市（通常会引领复苏）。但经过仔细检查，这两个指标都是虚假的繁荣。

失业率现在为6.4%，是九年来的最高点。乐观主义者指出，失业率下降的速度已经放缓，失业率上升主要是因为曾经失去信心的工人重新回到了劳动力市场。政府的减税措施将在2003年下半年提供约2000亿美元的刺激。这一切据说预示着未来几个月劳动力市场的真正改善。

但仔细观察就业数据则显示出更为严峻的局面。自2001年3月经济衰退开始以来，经济已经失去了惊人的2.7%的总就业岗位。这意味着自乔治·W·布什上任以来，失去了260万个工作岗位。同时，适龄劳动人口增长超过300万。

这无疑是二战后劳动力市场表现最差的情况。在自1953年以来的九次经济衰退中，只有四次在衰退开始27个月后（即2003年6月的对应时间）出现了净失业。根据经济政策研究所对劳动部统计数据的汇总，其中只有一次衰退的净失业率超过1%，那就是1990-91年的衰退，这次衰退使现任总统布什的父亲陷入困境。

这次，经济顾问委员会预测最新的“就业与增长”减税将在2003年7月至2004年11月之间增加140万个就业岗位——这还不包括正常经济复苏所产生的410万个新就业岗位。每月超过34万个就业岗位的增加，与1990年代的就业创造相比是相当可观的。这确实是恢复接近充分就业所需的。然而，没有充分的理由期待不久的将来会有类似的表现。

事实上，经济每年需要创造大约100万个就业岗位才能跟上人口增长。在2001年和2002年，每月失去大约10万个就业岗位。在过去几个月，这种情况有所改善。在6月，经济仅失去3万个就业岗位，2003年上半年总共失去了236000个就业岗位。但失业超过20周的人数在6月达到了19年来的最高点。真实的中位数收入已经连续四个季度下降。如果我们将放弃找工作的失望工人和寻找全职工作的兼职工人计算在内，失业率将超过10%。

正如东北大学城市与区域政策中心主任巴里·布鲁斯通所观察到的，一个根本问题是，推动90年代繁荣的惊人生产率增长仍在继续，但国内生产总值的增长却没有相应的增长。这意味着，当然，生产相同数量的商品和服务所需的工人更少。

经济需要以每年超过4%的速度增长才能恢复到充分就业。2003年初，经济仅增长了1.4%。在2000年初结束的股市繁荣带来了资本投资和生产率增长的上升。但近期没有任何迹象表明会重现轰轰烈烈的90年代。

为了让经济摆脱失业复苏的陷阱，必须形成一个良性循环，即更多的人力和物力资本投资、工资上涨以及消费者支出的恢复。乐观主义者认为股市正预示着这样一条道路。但尽管盈利能力和资本投资都有所温和增长，但这不足以证明即使是上半年的股市反弹，更不用说新的“90年代式牛市”了。平均股票的市盈率被报道在19左右，但这个数字是基于对未来收益的乐观预测。基于过去12个月收益的市盈率为33，即使考虑到今天的低利率，这个数字也很高。

市场可能会在一个相对狭窄的范围内波动，因为美好的愿望与90年代后的风险厌恶和短期获利了结相互斗争。与此同时，平坦的购买力使得行业对增加投资的兴趣不大。因此，行业通过削减劳动力成本（工作和工资）来重建收益，从而抑制自身市场的恶性循环可能会继续。

政府政策如何提供帮助？布什的减税政策将提供一个刺激，但任何几种替代方案都能在相同的资金下产生更多的刺激和就业创造。这些包括对教育、研究和健康的公共投资，对城市和州的救助，以及降低工资税，这将把钱放进工资工人的口袋，并降低新雇员的成本。

布什政府不能被指责继承了互联网泡沫破裂的后果。但它可以并将被指责为采取了错误的经济疗法。

罗伯特·库特纳是 《美国前景》 的共同编辑和 《一切皆可出售》 的作者。