大塑料出售 - 彭博社

在1990年代，公司们急于通过发展金融业务来增加收入。现在，许多公司正在竞相摆脱这些业务。在迄今为止最大的此类交易中，西尔斯·罗巴克（S）于7月15日以34亿美元将其信用卡业务出售给花旗集团（C）。现在，电路城市商店（CC）正在考虑出售其价值30亿美元的银行和信用卡应收账款组合。而通用汽车接受公司（GM）希望通过剥离其商业抵押贷款业务筹集多达15亿美元（见《商业周刊》，03年8月，“对通用汽车来说，抵押贷款现在是动力”）。

这一趋势表明，在经历了三年的经济低迷和无精打采的股市后，美国企业正在大幅回归基础。美国银行证券公司总裁卡特·麦克莱伦表示：“公司们正专注于通过剥离非核心业务来改善回报。”高盛金融机构集团的董事总经理约翰·A·马霍尼补充道：“你将继续看到公司出售其金融业务。”

临界质量。

买家也很充足。金融公司正在排队，渴望扩大其主业。像花旗集团和通用电气（GE）这样的大型金融机构，凭借强大的信用评级和庞大的资产负债表，正在押注他们有足够的财力在经济复苏后将这些业务转变为巨额收益。

“大量银行经历了业务线审查，他们的想法是，如果在某个特定业务中没有达到临界质量，他们要么会出去收购一些东西，要么会出售它，”摩根士丹利全球银行集团的联合负责人维克拉姆·甘地说。“银行非常专注于获得他们所处业务的正确回报。”

这些交易的规模令人印象深刻。从能源供应商Aquila（ILA）到通信服务提供商Alltel（AT），今年已经出售了价值70亿美元的融资业务。根据汤森金融的数据，这是自1998年销售达到84亿美元的高峰以来的最高水平。“这是并购领域中为数不多的没有退缩而是增长的领域之一，”汤森的首席市场策略师理查德·J·彼得森说。

不再有死账。

到年底，总的出售额预计将达到100亿美元，是2000年的两倍，汤森估计。目前，最热门的商品是信用卡业务。潜在买家正在关注零售商的运营，如Circuit City、Target（TGT）和Kohl’s（KSS）。他们希望这些零售商能效仿其他连锁店，如Best Buy（BBY）和Home Depot（HD），让金融公司为他们管理信用卡业务。瑞士信贷第一波士顿的专业金融分析师莫舍·奥伦布赫说：“信用卡将成为一个令人兴奋的活动领域。”

这样的交易对银行和信用卡公司具有吸引力，因为它们可以通过扩大自身业务获得巨大的规模经济。对零售商的诱惑是什么？他们可以将不良债务从账面上剔除，并消除对其估值的潜在拖累。例如，西尔斯在宣布出售其信用卡组合后的五个交易日内，股价飙升14%，达到40美元。虽然塔吉特和科尔士坚称他们不打算出售，但分析师们押注于一些大零售商最终会说“是”。

公司正在抛售从租赁到贷款再到投资的所有业务。总部位于蒙特利尔的制造商庞巴迪（BDRAF）正在出售大约一半的融资业务，这些业务曾用于资助从商务喷气机购买到房屋和货车的所有事务。“我们将专注于制造业和仅仅是关键的融资，”庞巴迪的通讯副总裁多米尼克·迪翁说。

寻找机会。

并不是每个人都被这种热潮所卷入。一些公司在金融服务领域建立了如此强大的存在，以至于他们无意离开这个行业。举个例子：通用电气。与银行一样，GE正在寻求收购以扩大其融资业务。“我们在美国以外的消费者金融领域已经建立了良好的基础，我们希望将我们的经验带到这里，”GE发言人大卫·弗雷尔说。“这是GE业务之一，[董事长兼首席执行官]杰夫[伊梅尔]已将其作为增长目标。”

尽管如此，随着经济依然如此混乱，其他公司得出的结论是，融资并不适合胆小的人——或者说不适合他们。有人愿意接手金融业务吗？排队从这里开始。

由艾米莉·桑顿，与黛安·布雷迪，在纽约

编辑：道格拉斯·哈布雷希特