经济增长加速 - 彭博社

美国国内生产总值在第二季度的增长率为2.4%（相比第一季度的1.4%增长），这比我们在MMS国际的预期要强，甚至超过了共识，多个组成部分的意外也为经济提供了一组乐观的数据。

消费在第二季度实现了我们预估的3.3%增长率，政府支出和设备及软件支出以我们警告的7.5%增长率增长。但除了这些我们大致预期的稳固数据外，我们还看到了一组意外强劲的建筑支出数据，这与建筑来源数据有显著差异，同时进口也出现了高估的短缺，库存则出现了显著的下调。

尽管月度报告中显示有8%的下行“修正”，住宅投资仍以6.0%的速度增长。商业建筑增长4.8%，而不是下降这个幅度。净出口减少了430亿美元，预计出口将下降3.1%，但进口的增长率“仅为”9.2%，我们预计这一数据将被向上修正。

这些巨大的支出意外被第二季度230亿美元的商业库存减少所抵消，这一情况可能在下半年迅速逆转。总体来看，这些数据对第三和第四季度非常有利。

芝加哥PMI上升

7月份芝加哥PMI从52.5跃升至55.9。7月份的读数远超预期，并且跟随其他相关制造业报告（纽约联邦储备银行的“帝国州”调查、费城联邦储备银行、耐用品订单）中已经显现的上行强劲。

这种强劲表明明天的ISM制造业调查存在上行风险，这促使我们将预测从最初的50.5修正为53.0。此外，数据也清楚地支持工厂情绪和活动终于开始回升的观点，这要归功于所有正在进行的刺激措施，这些措施在过去几个月中已经促成了信贷和股市的显著变化。

至于各个组成部分，新订单从54.8跃升至61.7，生产从56.5增加至58.4，就业从43.8上升至46.0。在通胀方面，支付价格从49.1下降至47.7，使得该系列数据处于2002年1月以来的最低水平。

总体而言，制造业在经历了上半年令人失望的增长后，终于显示出一些战后改善的迹象，这对下半年是个好兆头。市场上仍然悬而未决的更具争议性的问题是，已经有多少改善被市场定价。

就业成本小幅上升

美国就业成本指数（ECI）在第二季度上升了0.9%，相比之下第一季度未经修正的上升为1.3%，略低于市场共识预测的1.0%。

第二季度工资和薪金温和上升0.6%，而预期为1.0%，福利成本则上升了1.4%，相比之下预期为+2.2%。总体而言，温和的通胀情景可能会被失业救济申请的下降和GDP的上升所掩盖。

来自MMS国际