净股票值得一点失眠 - 彭博社
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互联网股票在投资组合中应占有一席之地,尽管“它们的相对波动性可能会导致一些失眠。”标准普尔互联网软件和服务股票分析师斯科特·凯斯勒如此表示,他指出估值也是一个问题。(像《商业周刊》和《商业周刊在线》一样,标准普尔是麦格劳-希尔公司的一个单位。)
总体而言,2003年截至8月1日,互联网股票的表现优于标准普尔500指数,但由于投资者对该行业最新财报的担忧,随后失去了优势,凯斯勒说。展望未来,他看到音乐下载和在线搜索引擎等领域的前景可期。
这些是与凯斯勒进行的投资聊天的亮点,该聊天于8月5日由《商业周刊在线》和标准普尔在美国在线上进行。以下是聊天的编辑摘录。完整的记录可在AOL的《商业周刊在线》上通过关键词:BW Talk获取。
斯科特·凯斯勒是标准普尔投资顾问服务的分析师。他对讨论中的任何公司没有所有权利益。其他标准普尔附属机构可能会为讨论中的公司提供服务。
问:您所覆盖的股票表现如何?
答:
有趣的是,截至8月1日,互联网股票的表现大幅优于标准普尔500。然而,最近几周我们注意到相对表现出现了分歧。互联网股票实际上表现不及更广泛的市场,基本上是因为收益季节的开始,雅虎(YHOO)的第二季度业绩虽然不错,但对一些投资者来说并不够好。
问:你对InterActiveCorp(IACI)的看法是什么?
答:
这是一个非常及时的问题,因为今天早上,IACI公布了第二季度的业绩,股票实际上下跌了约8%。根据我认为的第二季度大体上有利的收入和利润率,以及对2003年自由现金流的鼓舞人心的指引,我们实际上决定利用感知与现实之间的脱节,将股票评级上调为买入,反映出基本面比我们想象的要好,并且由于某些与业绩相关的混淆,估值被打折。
我们相信IACI的业绩将继续受到其旅行服务部门的推动,该部门继续获得市场份额,并以高于预期的速度增加收入和改善盈利能力。我们认为IACI是参与经济复苏和持续的在线迁移的完美方式,特别是在宽带日益普及的情况下。
问:你对Ask Jeeves(ASKJ)有什么看法?
答:
我们不覆盖这只股票,但从更一般的角度来看,你可能知道,在线搜索在过去几个月中一直是并购活动最活跃的领域之一。我们预计这种整合将继续进行,微软(MSFT)有可能收购一些更复杂的搜索技术,特别是在其重要的搜索合作伙伴Overture Services(OVER)被其最强大的互联网竞争对手雅虎收购的公告和现在待定的收购之后。
我们相信,到年底可能会有更多的收购,或者至少是增强的合作伙伴关系被披露。因此,我们认为在这个领域中潜在的被收购公司包括 Ask Jeeves、FindWhat.com(FWHT)(正在收购一家英国搜索公司)和 LookSmart(LOOK),仅举几例。
问:请更新我们关于互联网音乐下载(合法)的情况。
答:
最近发生了很多事情。最近,Jupiter召开了一次专注于互联网音乐领域的会议,反复听到的主题是,无论公司目前是否提供这些服务,还是计划提供这些服务,都将12月25日——圣诞节——作为他们希望推出重大新服务和功能的日期。预计参与这一热潮的主要参与者包括苹果公司(AAPL),通过其成功的 iTunes 音乐商店。预计苹果将在假日季节推出 Windows 版本。此外,RealNetworks(RNWK)的 RealOne Rhapsody 服务预计将在即将到来的重要购物季节推出新功能。还有 Roxio(ROXI),预计将在11月某个时候推出合法的音乐下载服务 Napster 2.0。
此外,有关于像 AOL 时光华纳(AOL)、亚马逊(AMZN)和微软进入这个领域的讨论。这应该是行业及其消费者一个激动人心的时刻。
问:无线宽带接入看起来有前景吗?哪些股票是投资 Wi-Fi 的最佳选择?
答:
我们认为有几种方式可以参与这一不断发展的趋势。最明显的是关注那些评级为买入的互联网股票,这些股票将受益于使用量的增加,例如 InterActiveCorp、Expedia(EXPE)和 DoubleClick(DCLK)。另一种可能从这一发展中获利的方法是购买一些制造无线设备的公司,这些设备使互联网接入成为可能,以及制造这些设备所需芯片的公司。一些评级为买入的公司包括设备方面的诺基亚(NOK)和芯片方面的英特尔(INTC)和德州仪器(TXN)。
问:在今天的价格下,你会对雅虎、eBay(EBAY)和亚马逊采取多头还是空头策略?
答:
互联网的三位一体!我们按字母顺序来。目前我们对亚马逊的评级为 3 星 [在标准普尔的股票升值评级系统中],即持有。覆盖该股票的分析师认为,该公司的盈利前景改善已经在股价中得到了相当的反映。eBay 是一家非常优秀的公司。但我们在这里的担忧是估值。该股票从近期高点显著下跌,且其市盈率远高于更广泛的市场。
雅虎在我们看来,在过去几个月中是三者中最具攻击性的,收购了Inktomi(INKT)并宣布即将收购Overture Services,以增强其搜索服务,因为它与谷歌竞争。然而,尽管最近有所回落,我们认为这些股票的估值是合理的。这些都是优秀的公司,拥有引人注目的机会,但我相信它们的前景在股票中已经反映出来。
问:如今互联网股票是您资金的安全去处吗?
答:
安全显然是一个相对的概念,对吧?重要的是根据基本面和估值来评估任何公司,无论是互联网公司还是其他公司。因此,我们相信有一些互联网公司拥有真正盈利和可持续的业务,将继续增长。然而,以什么价格购买这些股票是合适的呢?
我们在当前的覆盖范围内仅将少数几家公司评级为买入,主要是由于估值相关的问题。也就是说,我认为有一些互联网公司您可以购买并持有,并感到放心。只是它们的相对波动性可能会导致一些失眠的夜晚。然而,作为多元化投资组合的一部分,接触互联网行业无疑是有意义的,特别是考虑到这些公司的增长潜力。
编辑:杰克·迪尔多夫