值得投资的夏季阅读？ - 彭博社

如果我们能通过阅读获得财富就好了。那么，根据我的计算，我应该已经翻阅了足够多的投资书籍，可以在巴黎和斐济之间分配我的时间，设立三把大学教席，并在道奇体育场租赁一间豪华套房。可惜，没办法。尽管如此，这些书籍中的一些是有价值的。事实上，史上最好的投资指南之一在这个夏天以令人印象深刻的修订版回归。

聪明的投资者，由价值投资的先知本杰明·格雷厄姆于1949年首次出版，在他1976年去世之前经历了五个版本。虽然仍然是关于以足够低的价格购买证券以确保“安全边际”——一个吸收错误的缓冲区——等基本概念的宝贵阐述，但1972年的最终修订版由于依赖于过于遥远的案例研究而显得不够相关。幸运的是，这个大幅扩展的新版本充满了新鲜的例子和评论，将格雷厄姆的原则应用于今天的市场。这是财经记者杰森·兹威格在《货币》杂志上的重要工作。

这本623页的书几乎是格雷厄姆单独著作的两倍，兹威格在格雷厄姆的20个原始章节后进行补充。例如，在格雷厄姆分析宾州中央、灵通科技、NVF和AAA企业时，兹威格紧随其后，对朗讯科技、泰科国际（TYC）美国在线时代华纳和eToys进行了尖锐的剖析。你不会混淆这两位作者的文风。“如果有经纪人试图向你出售个人抵押债券或‘CMO’，告诉他你要迟到了，要去见你的肛肠科医生，”兹威格写道。

如果格雷厄姆还活着，他肯定会把那段删掉。但我在挑剔。茨维格承担了一项艰巨的任务，并成功地完成了。“有进取心的投资者，”正如格雷厄姆所称的那些愿意花时间和精力去发掘股票价值的人，将会发现这本书非常值得。

格雷厄姆知道，大多数投资者并没有那么勤奋。他们更适合阅读另一部经典作品，该书将在九月出版。普林斯顿大学经济学家伯顿·马尔基尔，他的 《华尔街的随机漫步》 在过去30年里一直是有效市场理论的主要倡导者——这一理论认为主动选股毫无意义——他将自己的重要思想提炼成 《投资的随机漫步：财务成功的十条规则》 。你听过大部分这些建议：解雇你的投资顾问。将资产分散在股票、债券、现金和房地产之间。在想象回报的同时权衡风险。不要试图把握市场时机。多样化。保持低成本。如果你熟悉，这些建议由马尔基尔以简洁的方式呈现，远离象牙塔。

作为先锋集团的资深受托人，马尔基尔理所当然地引导读者选择指数基金，但也建议大多数人可以安全地避免用国际基金来混淆他们的投资组合。他认为，今天的全球市场紧密相连，许多美国公司对外国经济有很大的暴露。也许最重要的是，对于马尔基尔来说，积累财富的关键是走上正确的轨道——早在昨天。“拖延，”他写道，“是机会的自然刺客。”

渴望一些全新的东西，我打开了B.马克·史密斯的 《股权文化》 。虽然这个术语越来越多地出现——在Nexis数据库中搜索发现1990年有九次提及，2000年有352次——但我从来不确定它到底是什么意思。对史密斯来说，这位前华尔街交易员和2001年 《走向理性繁荣：现代股票市场的演变》 的作者，股权文化是对股票的普遍全球关注和投资。他追溯了这一文化从古罗马到中国的共产主义资本主义者的兴起。是的，这里用“广泛”这个词是恰当的。史密斯对历史的触感可以引人入胜，尤其是他对本杰明·迪斯雷利早期股市失败的描绘，以及哈里·马科维茨如何提出现代投资组合理论。然而，我常常发现自己徒劳地寻找一个论点的线索来将这一切串联起来。格雷厄姆或马尔基尔更有可能为你通往斐济的票。

由罗伯特·巴克