利润：“雾霾开始消散” - 彭博社

企业利润的复苏持续进行。尽管第二季度在美国战争的背景下开局不利，但这并未减缓盈利改善的势头。900家公司的利润在 商业周刊的企业评分榜上跃升了31%，这是连续第二个季度实现双位数增长。几乎一半的增长来自于朗讯科技（LU ）公司的巨大反弹。尽管如此，销售额增长了6%，相比之下，去年同期仅增长了1%。

更好的是，经济中一些最棘手的担忧已经过去，这应该有助于保持利润的上升。超过十亿美元的减记大大减少，这在去年压低了盈利。春季时，伊拉克的主要战斗迅速结束，而广泛的SARS疫情威胁也减弱了。某些商品和服务的需求改善，使公司有机会提高产量并偶尔提高价格。结果：利润率上升至6.4%，比去年高出一个完整的百分点。再加上美元贬值，提升了海外利润的价值，到7月25日，向汤森路透报告盈利的公司中有三分之二超过了华尔街的预期。“雾霭开始消散，”普天寿证券公司的首席经济学家理查德·D·里佩说。

经济在过去两年中未能实现的复苏第二阶段是否即将到来？六个月前对此表示怀疑的经济学家和投资者现在纷纷表示肯定。他们说，利润的改善预示着经济的强劲复苏，这反过来又将对利润产生更好的影响。利率处于低位，一些公司正在增加资本支出，生产率也在上升。随着公司运营精简，“即使是温和的增长改善也可能直接反映在底线，”摩根大通弗leming资产管理公司的全球投资策略师斯图尔特·A·施韦策说。此外，联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘预计，减税将在第三季度为经济注入350亿美元。现在的共识是，2003年下半年的国内生产总值将以3.7%的年率增长，高于上半年的疲软1.5%预期。

可以肯定的是，并不是每家公司都会从这个好消息中受益。根据First Call的数据，截至7月25日，341家美国公司中已有179家警告第三季度的盈利可能会低于预期。许多酒店、航空公司和资本货物公司可能仍然会保持疲软。6月份失业率达到9年来的最高点6.4%，可能还会继续上升。对恐怖袭击的担忧可能会复苏，从而抑制消费，而能源价格从战前的上涨中并没有大幅下降。总体而言，良好的情绪依然存在。自3月初以来，作为领先指标的股市已经反弹，道琼斯工业平均指数上涨了22%。

本季度业绩的一个大亮点是科技行业的回暖。虽然还没有人准备好宣布全面复苏，但对计算机的需求正在缓慢上升，行业巨头们的最新产品也获得了更高的价格。在IBM，第二季度的收益激增288%，达到17亿美元。前年，IBM的收益仅为4.45亿美元，因为其底线受到减记和重组费用的压制。首席财务官约翰·R·乔伊斯表示，这一增长只是个开始：“随着下半年的发展，我们可以并且会做得更好。”IBM将其在普华永道咨询公司和Rational Software Corp.的收购所带来的收益归功于其在高利润业务中的拓展。

在本季度，英特尔（INTC）公司发货了100万颗新的Centrino芯片，这些芯片将笔记本电脑与无线网络连接。这帮助其收益翻了一番，达到8.96亿美元，这是英特尔自2000年第三季度以来最好的同比表现。与此同时，微软公司则凭借新服务器操作系统的强劲销售，将利润提升了26%，达到19亿美元。

即使是曾经是经济中漏水最严重的船只的电信公司，也因持续的成本削减以及无线、宽带和长途业务的巨大增长而找到了安全的避风港。贝尔南方（BLS）公司的收益增长了262%，达到9.51亿美元，因为该公司新增了54万个无线客户和85.6万个长途客户——远超预期。而且，朗讯和摩托罗拉公司也从前一年的惨重亏损中反弹。朗讯将其80亿美元的亏损缩减至2.54亿美元，而摩托罗拉则将23亿美元的亏损转变为1.19亿美元的盈利。“电信衰退已经走到了尽头，”弗里德曼、比林斯、拉姆齐集团公司的苏珊·卡拉说。

随着市场前景的改善，金融行业继续实现稳健增长。花旗集团的利润增长了12%，达到43亿美元，是所有公司的最大总额。美国银行（BAC）和沃乔维亚（WB）的增长超过20%。交易量激增和更高水平的债务发行帮助抵消了承销和并购业务的不足。“固定收益对我们来说一直在蓬勃发展，我们开始看到股票市场的回暖，”花旗集团总裁罗伯特·B·威卢姆斯塔德说。竞争对手摩根大通公司的利润增长了78%，达到18亿美元，这是自2000年大通曼哈顿与摩根合并以来，首次连续两个季度盈利增长。

那么，关于利润的乐观情绪在哪里停止呢？在汽车行业，首先。通用汽车（GM）公司的销售额与去年持平，而利润下降了30%，降至9.01亿美元，其中大部分来自贷款业务，而非汽车销售。与此同时，福特（F）汽车公司遭遇了31%的利润下降，降至4.25亿美元，因为巨额的激励措施侵蚀了盈利。制药公司也受到重创。风向标辉瑞公司亏损37亿美元，主要是由于与收购法玛西亚（PFE）公司相关的59亿美元的税后非现金费用，而强生公司的收益下降了27%，降至12亿美元，也受到收购成本的影响。即使是强大的通用电气公司，利润也下降了14%；其电力系统部门在经济下滑中遭受了损失。

但经济在未来几个月可能会加速发展。随着经济的复苏，美国企业的利润也应该再次得到提升。

作者：安德鲁·帕克，达拉斯，玛拉·德尔·霍瓦尼安，纽约及各地报道