标普将极端网络下调至避免评级 - 彭博社

极端网络 (EXTR ): 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：马克·巴沙姆

自从宣布2003财年（6月）业绩以来，EXTR上涨了约25%。尽管预计在未来一年将宣布基于EXTR的Triumph下一代芯片组的新产品，但我们不期望公司在市场份额上有显著增长，并继续看到产品定价面临压力。尽管资本支出下降了82%，EXTR在2003财年仍然保持自由现金流为负。根据我们的折现现金流模型，估计内在价值为3美元至5美元，加上公司2.02亿美元的净现金和证券，我们的12个月目标价为5美元。

RealNetworks (RNWK ): 重申1星（卖出）

分析师：斯科特·凯斯勒

RNWK今天早上宣布其RealOne服务将在Sprint PCS Vision无线电话上提供。客户将能够访问诸如突发新闻、股市报告和体育亮点等多媒体内容。我们认为，尽管这是RNWK的一个不错的胜利，但来自此及其他无线关系的实质性收入可能还需要数年时间。随着内容业务，特别是音乐领域竞争的加剧，以及股票相对于我们基于折现现金流分析的12个月目标价4美元的显著溢价，我们仍然建议卖出RNWK。

Sysco Corp. (SYY ): 重申5星（买入）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

SYY发布6月季度每股收益为37美分，去年为31美分，比我们的预估高出2美分。净销售额增长10.5%，反映出6.1%的实际增长、2.5%的食品成本通胀和1.9%的收购贡献。由于SYY吸收了一些基于通胀的成本增加，毛利率有所缩窄。收购和技术改进带来的效率提升帮助了利润率。我们预计SYY将在客户和竞争对手中获得市场份额，因为它扩大了客户基础。以我们对2004年日历年每股收益1.42美元的预估计算，市盈率为21倍，虽然高于同行，但接近其历史区间的低端，我们在标准普尔认为这一明显的行业领导者被低估了。

大都会人寿 （MET ）：将评级从5星（买入）下调至4星（增持）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

MET的股票在公司重述第二季度经营每股收益结果后承压，从89美分调整为84美分，反映出其新英格兰金融部门所描述的某些“错误递延”的费用。尽管我们将过于保守的2003年预估上调10美分至2.90美元，但我们仍然与市场的担忧一致，认为这引发了对MET内部控制质量的质疑。我们的12个月目标价为31美元，较之前的33美元有所下调，假设由于这种不确定性，MET的股票将以更大的折扣交易于同行。

互动公司 （IACI ）：维持5星（买入）

分析师：斯科特·凯斯勒

IACI今晨因昨日纽约时报关于其披露及与其Expedia和Hotels.com业务相关的潜在额外占用税责任的文章而下跌。IACI今晨发布了新闻稿回应。我们认为IACI的披露与我们互联网公司覆盖范围内的任何公司一样全面。在税务问题上，IACI正在与州和地方政府合作，并已采取准备金以应对短期风险。尽管存在这些问题，我们的目标价仍为48美元，基于折现现金流分析。

全国金融（CFC）：重申4星（增持）

分析师：埃里克·艾森斯坦

CFC发布的7月数据反映了在固定利率上升后抵押贷款发放市场的变化。贷款融资达到创纪录的520亿美元，我们认为这归因于CFC的管道缩减，从820亿美元降至700亿美元。尽管申请量仍然历史高位，但也显著下降。我们继续预计融资将从这里下降，并将2003年的每股收益预估保持在14.26美元，2004年的预估保持在8.84美元。尽管面临困难的比较，我们认为CFC在相对于其他金融公司的2004年预估低市盈率下具有吸引力。