是什么让百思买值得购买 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

在8月6日，S&P的家用耐用消费品和消费电子分析师阿姆里特·特瓦里将百思买（BBY ）的投资评级从4星（增持）上调至5星（买入）。原因是特瓦里认为，该零售商最近的股价疲软提供了一个有吸引力的买入机会。

在注意到这一评级上调后，我看到尽管百思买在8月6日之前有所回调，但S&P计算机与电子零售子行业指数成为了最新的成员——即拥有最高S&P相对强度排名的行业名单——并决定这可能是一个值得讲述的故事。（百思买的股票在过去几天的交易中恢复良好，因为该公司在8月7日上调了当前季度的每股收益预期。S&P维持其买入评级。）

数字推动。

特瓦里对他所覆盖的计算机和电子零售股票的短期投资展望总体上是中性的，反映了当前的估值水平、公司特定因素、新产品或技术在多大程度上可能推动短期销售和利润，以及利润率压力的前景。

从长远来看，他预计这些零售商将受益于消费者向数字产品和服务的转变。他警告投资者应记住，这些股票可能会出现剧烈且相对快速的价格波动。

Tewary预计数字产品的进一步发展和接受将推动未来消费电子产品的销售。随着新产品的推出，他认为库存管理和产品组合——希望实现的结果是高利润商品占销售的更大比例——在决定哪些零售商最成功方面变得越来越重要。

速度限制。

展望未来，分析师预计计算机、电视、相机和电信设备之间的融合将日益加深。这应该包括便携设备，使获取信息和娱乐变得越来越容易。

至于互联网的影响，S&P认为，家庭可下载娱乐内容的日益增加可能会对商店中预录光盘和磁带的长期销售造成伤害。Tewary认为，互联网作为下载或分发录制娱乐内容的媒介的使用程度，可能部分取决于消费者通过电缆调制解调器和数字用户线服务切换到高速接入的速度。

此外，他预计零售商将有越来越多的机会销售播放下载内容的设备，并可能销售新的音乐和视频订阅服务。

折扣交易。

Tewary认为Best Buy是S&P消费电子组中定位最佳、战略最专注的零售商。他看到它从提升生产力和关键数字产品类别的增长中受益。截至8月11日，股票交易价格约为S&P 2004财年（截至2月）每股收益预估2.45美元的19.5倍——低于23的历史平均市盈率。

除了百思买，其他该子行业指数的成员包括电路城商店（CC ）和无线电商店（RS ），它们的评级均为3颗星（持有）。终极电子（ULTE ）是另一位成员，未获得标准普尔的评级。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年8月8日，标准普尔超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业列表（过去12个月的价格表现位于标准普尔1500行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | — | — | — | | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特（CMCSA ） | 5颗星 | | 计算机与电子零售/消费品 | 百思买（BBY ） | 5颗星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术（STK ） | 4颗星 | | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒（CAT ） | 3颗星 | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR ） | 未排名 | | 黄金/材料 | 纽蒙特矿业（NEM ） | 4颗星 | | 住宅建筑/消费品 | 莱纳（LEN ） | 5颗星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay（EBAY ） | 3颗星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎（YHOO ） | 3颗星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐（XRX ） | 2颗星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代（NXTL ） | 5颗星 | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特（CMCSA ） | 5颗星 | 计算机与电子零售/消费品 | 百思买（BBY ） | 5颗星 | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术（STK ） | 4颗星 | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒（CAT ） | 3颗星 | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR ） | 未排名 | 黄金/材料 | 纽蒙特矿业（NEM ） | 4颗星 | 住宅建筑/消费品 | 莱纳（LEN ） | 5颗星 | 互联网零售/信息技术 | eBay（EBAY ） | 3颗星 | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎（YHOO ） | 3颗星 | 办公电子/信息技术 | 施乐（XRX ） | 2颗星 | 无线电信服务/电信服务 | 下一代（NXTL ） | 5颗星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | 广播与有线电视/消费品 | 康卡斯特（CMCSA ） | 5颗星 | | 计算机与电子零售/消费品 | 百思买（BBY ） | 5颗星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术（STK ） | 4颗星 | | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒（CAT ） | 3颗星 | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR ） | 未排名 | | 黄金/材料 | 纽蒙特矿业（NEM ） | 4颗星 | | 住宅建筑/消费品 | 莱纳（LEN ） | 5颗星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay（EBAY ） | 3颗星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎（YHOO ） | 3颗星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐（XRX ） | 2颗星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代（NXTL ） | 5颗星 |

* 标普未来6到12个月的股票升值排名系统：5星（买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师