仍然购买微软 - 彭博社

微软（MSFT）：重申5星（买入）

分析师：乔纳森·鲁迪

芝加哥的一个联邦陪审团裁定加利福尼亚大学和Eolas技术公司在对微软的专利侵权诉讼中获得5.21亿美元的赔偿。该诉讼于1999年提起，指控微软使用了Eolas的专利技术，该技术允许其他小型应用程序与微软的Internet Explorer一起工作。微软表示计划对该裁决提出上诉。虽然我们对这一消息感到失望，但微软超过490亿美元的现金和短期投资使其有足够的现金来应对这一裁决。我们将继续以低于我们12个月目标价32美元的价格购买该股票。

Commscope（CTV）：仍然4星（增持）

分析师：阿里·本辛格

在特殊费用之前，Commscope公布第二季度每股亏损6美分，而去年同期为每股亏损2美分，亏损幅度超过我们预期的4美分。我们认为下行风险完全来自于对光纤公司OFS Brightwave的股权投资损失超出预期。从经营角度来看，销售和利润率超过了我们的预期。我们将2003年的每股亏损预估从8美分扩大至13美分，以反映股权投资的损失。然而，我们预计OFS Brightwave将在2004年通过积极的重组措施实现盈利。以1.2倍的账面价值交易，低于其行业同行的平均水平，我们认为Commscope具有吸引力。

切尔西房地产集团（CPG）：从4星（积累）升级至5星（买入）

分析师：雷蒙德·马蒂斯

切尔西第二季度每股收益为56美分，而一年前为34美分，超过了我们48美分的预期，这主要得益于处置带来的资本收益。运营符合预期，运营资金每股为81美分，而67美分。增长来自租金上涨、收购、新开发和扩张。每平方英尺的客户销售增长了4%，而入住率保持在98%的强劲水平。我们相信强劲的指标将推动内部增长，而投资组合扩张应能将每股收益提升到可能导致2003年第二次分红上调的水平。我们认为基本面已经追赶上股价。我们将12个月目标价上调至50美元。

麦克德莫特国际（MDR）：从2星（避免）下调至1星（卖出）

分析师：斯图尔特·沙夫

麦克德莫特第二季度每股亏损为95美分，而一年前为3.83美元的亏损，远远超过我们6美分的亏损预期。尽管海洋施工量使收入增长了29%，但由于与巴布考克和威尔科克斯单位的第11章程序相关的预计和解费用以及J.Ray单位在阿根廷的海洋施工相关的损失，结果受到影响。由于现金紧缩影响了J.Ray的运营，麦克德莫特预计在2004年上半年将出现负现金流。由于与石棉立法相关的不确定性，公司撤回了2003年的每股收益指引，我们将我们的预估置于审查之中。我们的12个月目标价为3美元。