德国西部银行的南行 - 彭博社

作为德国银行危机的一个案例研究，西德地方银行显得尤为重要。这个国家最大的公共部门银行的问题似乎每天都在加重，新的坏账、更多的赤字，以及企业客户纷纷撤离。8月6日发布的2003年上半年的业绩显示情况有多么严峻。在2002年损失了19亿美元后，西德地方银行在截至6月的六个月内又亏损了2.215亿美元。

就在数据公布的两周前，代理首席执行官约翰内斯·林格尔告诉股东，他预计这家位于杜塞尔多夫的银行在上半年将实现盈亏平衡。但那是在德国主要金融监管机构BaFin发布报告之前，该报告要求西德地方银行为其对BoxClever的风险敞口再拨备2.486亿美元。

这家拥有超过5亿美元BoxClever债券的银行，已经在2002年的账目中为潜在损失拨备了4.859亿美元。“我们现在已经把我们看到的所有风险都摆上了桌面，”林格尔说，他的前任于尔根·森格拉在6月辞职。“结果是我们出现了亏损。”

担忧的政客。

林格尔声称，西德地方银行（由北莱茵-威斯特法伦州拥有43.2%）现在已经把最糟糕的问题抛在了身后。“我们对我们的风险进行了非常非常保守的评估，”他说。尽管他承认西德地方银行（资产为3,311亿美元）在2003年整体上不太可能盈利，但他表示对其收入表现感到满意：“我们的主要目标是保持收入流的活力，过去六个月表明我们在这方面非常成功。”他补充道：“我希望我们在接下来的几个月也能实现这一目标。”

首席执行官说得对。西德银行在上半年实现了5.429亿美元的营业利润，仅在净水平上因计提6.952亿美元的准备金而陷入亏损。但这并没有安抚北莱茵-威斯特法伦州的政治家们，他们担心可能会被要求向银行注入新资本。他们担心下半年的收入会暴跌，并且担心由于围绕其糟糕表现的负面报道，银行正在失去客户。

6月份，业务量大幅下滑，西德银行的营业利润仅为450万美元。怀疑者还指出，这家在固定收益市场中占据重要地位的银行可能会受到债券市场下滑的影响。

超出他们的能力范围？

林格尔坚称，德国经济的疲软状态在很大程度上解释了西德银行的糟糕表现。“我们正面临危机，就像大多数德国银行在2002年所面临的那样，”他说。自2000年以来，德国经历了两次衰退，去年破产的公司数量创下历史新高。结果：该国大多数银行都被坏账淹没。

然而，西德银行受到的打击比大多数银行更为严重。批评者指责那些过于雄心勃勃的管理者，他们在不完全理解的业务领域扩张过快。与德国其他的地方银行一样，西德银行是其当地地区储蓄银行的中央机构。它的主要职能是代表储蓄银行处理货币市场、投资银行和其他复杂的操作，这些储蓄银行大多是只有少数分支机构的小型机构。它还充当北莱茵-威斯特法伦州的银行。

在过去的十年中，WestLB 已经转型为一家全球投资银行，在伦敦、纽约和其他国际金融中心设有办事处。它还建立了一个主要的国际债券业务，进入了股票承销，甚至涉足了斯堪的纳维亚的抵押贷款市场。

不公平的优势。

WestLB 能够通过利用其有利的信用评级从全球的私营银行那里获取业务。由于它主要由北莱茵-威斯特法伦州政府拥有，因此受益于国家担保，这意味着信用评级机构给予它的评级远高于它本应得到的评级。因此，WestLB 能以比许多私营银行更低的成本借款，从而削弱了它们的竞争力。而且，由于它受到的股东利润压力较小，因此可以收取比私营银行更低的投资银行业务费用。

问题在于，WestLB 的做法引起了布鲁塞尔欧洲委员会的注意，该委员会去年裁定，担保必须在 2005 年之前逐步取消，因为它们给 WestLB 和其他 地方银行 带来了不公平的优势。因此，WestLB 不得不为其资金支付更多费用，这削弱了其最重要的竞争优势之一。

然而，这并不是它唯一的问题。WestLB 曾大量借款给无法偿还的公司。5 月 16 日，它在 2002 年的资产负债表上为不良贷款拨备了 22 亿美元。这是它在 2 月份预测的两倍。看起来 WestLB 还可能在今年晚些时候需要做出更多的拨备。

“严厉措施。”

与此同时，伦敦分行爆发了麻烦，罗宾·桑德斯（Robin Saunders）作为首席财务负责人——银行业的私募股权等同物——自1998年加入银行以来，策划了价值近250亿美元的35笔交易。桑德斯是北卡罗来纳州人，曾在佛罗里达州立大学学习舞蹈，后来转向金融，被认为是伦敦最具活力的交易商之一。她的成功如此显著，以至于去年十月，前西德银行首席执行官森格拉（Sengera）谈到要给她一个35亿美元的资金池来支持交易。

但在这个春天，事情开始崩溃，当时显然桑德斯投资超过5亿美元的BoxClever可能无法支付其1.9亿美元的年度利息。一些桑德斯的交易也看起来可能会变坏。因此，西德银行不得不做出巨额准备，监管机构介入，森格拉被迫辞职，因为他批准了这些交易。

西德银行现在正在寻找桑德斯部门的买家。它还在退出不盈利的业务，并启动了一项广泛的成本削减计划。林格尔（Ringel）实施了一套新的风险管理系统，应该能防止银行卷入不良交易。“我们已经采取了严厉措施来降低风险，”他说。“我们增加了很多新规定，以便员工有明确的操作指南，并尽可能地避免风险。”

这一切都是好的。但考虑到其问题的规模，大多数分析师认为西德银行可能要到2004年最早才能重新开始盈利。

由 大卫·费尔兰姆 在法兰克福

编辑：道格拉斯·哈布雷希特