关于个人电脑需要更多好消息 - 彭博社

作者：梅根·格雷厄姆-哈基特

2003年第二季度的个人电脑销售数据已公布。根据国际数据公司（IDC）最近发布的数据，这是一家位于马萨诸塞州弗雷明汉的市场研究公司，全球个人电脑的出货量同比增长了7.6%。虽然这比第一季度的2.1%的同比增长有所改善，但这个低数字很容易被超越。

根据IDC的数据，观察季度间的增长——这是该行业的一个关键指标——2002年第二季度的个人电脑出货量较第一季度下降了8.9%。这比典型的季节性下降更为明显。事实上，从1994年到1998年（这一时期被许多分析师用于预测个人电脑的增长，而不是1998年到2000年之间的繁荣时期），IDC的数据表明，个人电脑的出货量平均季度间增长了0.7%，而且只有在1998年这一年，它们实际上是连续下降的。

戴尔（DELL）仍然是第一大个人电脑销售商。它在第二季度的出货量增长了近29%——这是自2001年第一季度以来的最高水平——这为我们15%的收入增长预测提供了良好的支持。IDC指出，强劲的国际销售是戴尔出货量的一个关键驱动因素。

移动盒子。

然而，我们在标准普尔注意到，戴尔在美国的个人电脑出货量在第二季度也健康增长了25.6%，使其市场份额达到31.5%，在下一个最大的竞争对手惠普（HPQ）的19.1%份额上占据了健康的领先地位。

第二季度，惠普的全球个人电脑出货量同比增长了13.3%，相比于前一季度的5.7%下降有所改善（由于惠普在2002年5月收购了康柏电脑，因此两年前的数据已调整以包括康柏电脑的个人电脑出货量）。

惠普在第二季度占据了全球市场的16.2%，高于前一季度的15.8%和一年前的15.4%，但低于2002年第一季度的17.1%。IDC指出，由于积极的定价和商业领域的回暖，消费者销售表现强劲。

返校季促销。

IBM的（IBM）全球个人电脑出货量同比增长了11.9%，超出了我们的预期。它在第二季度占据了市场的第三位，市场份额为6.6%，相比于一年前的6.3%和2003年第一季度的5.4%。IBM受益于其笔记本产品线的增长以及欧洲和亚太地区的需求增加。

从地区来看，美国的个人电脑出货量同比增长了8.1%，而欧洲、中东和非洲的出货量则增长了9.8%，由于积极的定价和持续向笔记本的转变，需求有所回升。根据IDC的报告，美国的商业需求显示出一些增长迹象，但不及消费者市场和公共部门。在亚太地区，尽管人们担心SARS（严重急性呼吸综合症）会抑制个人电脑需求，但出货量同比增长了12.2%。

我们认为，第三季度将是评估全年个人电脑需求健康状况的重要时刻。这个时期包括返校季，这一季节一直难以预测。现在个人电脑的促销活动非常高，许多制造商都在全力以赴进行折扣和广告。我们预计，在接下来的两周内，市场将通过戴尔和惠普的财报电话会议更好地了解实际个人电脑需求的步伐。

太保守了吗？

我们在标准普尔预测第三季度全球个人电脑出货量将比第二季度增长3.3%，我们仍然相信全年出货量可能会比去年增长约5%。这一预测意味着全球个人电脑出货量在第四季度将有近19%的环比改善，这与历史趋势相似。

然而，随着近期经济预测的上调，我们承认我们的个人电脑预测可能显得保守。此外，我们也承认市场研究公司如IDC对可能在2003年下半年发生的基础设施升级周期的证据持更乐观的态度。

尽管如此，我们注意到企业需求的可持续回升的证据仍然存在疑问。此外，近期的个人电脑需求是由激进的降价所支撑。在这种背景下，我们在标准普尔对个人电脑类别持中立态度。基于这个原因，我们对戴尔和惠普的股票持有观望建议，但我们确实承认戴尔作为低成本生产者已获得市场份额。虽然我们对IBM的评级为买入，但这一投资建议是基于IBM在服务和软件方面的竞争优势，而不是对个人电脑市场的投资。

分析师格雷厄姆-哈基特为标准普尔跟踪计算机硬件股票。