标普将萨克斯评级下调至“避免” - 彭博社

萨克斯公司 (SKS ): 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：杰森·阿萨达

7月季度每股运营亏损20美分，较14美分的亏损差4美分，低于我们的预期。销售持平，可比店销售下降0.6%。结果受到促销增加和由于萨克斯最近出售其信用卡账户而导致的1000万美元SG&A费用上升的影响。我们将2004财年（1月）的每股运营收益预估下调4美分至51美分，并预计2005财年为60美分。我们在标准普尔认为，其相对较弱的行业地位将限制SKS在2004财年的扭转努力。鉴于预期的令人失望的短期前景，我们将避免购买该股票。我们的12个月目标价为11美元。

BJ批发俱乐部 (BJ ): 从2星（避免）上调至3星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

7月季度每股运营收益31美分，较50美分高出1美分，超出我们的预期。销售增长14%，可比店销售增长6.6%。利润受到计划减少商品利润率的影响，反映了BJ的新消费策略。考虑到采购计划带来的预期利润率收益以及核心食品和一般商品类别的可比店销售趋势改善，我们将2004财年（1月）和2005财年的每股运营收益预估各上调3美分，分别为1.31美元和1.44美元。受到BJ扭转努力的鼓舞，我们认为其股票具有一定吸引力。我们的12个月目标价为23美元。

朗讯科技 （LU ）: 重申2颗星（避免）

分析师: 肯尼斯·莱昂

朗讯获得了来自KTF的8000万美元合同，KTF是韩国领先的无线服务提供商，供应用于第三代（3G）CDMA网络。虽然公司正在努力提升其无线产品和专业服务的势头，但我们认为LU可能在竞争中落后。我们预计LU将在疲软的6月季度中销售额有所改善，但我们认为直到明年年底才会实现盈利。以2003年EBITDA估计的42倍企业价值交易，远高于其同行，我们建议避免持有该股票。

第一能源 （FE ）: 从3颗星（持有）下调至2颗星（避免）

分析师: 贾斯廷·麦肯

尽管8月18日股价下跌了9%，标准普尔认为该股票面临进一步下跌的风险。尽管可能需要一段时间才能确定8月14日停电的原因，但调查目前集中在第一能源可能的贡献上，这进一步损害了其在投资者中的信誉。加上2000年至2003年第一季度的收益待重述，以及与其戴维斯-贝斯核电站恢复运营相关的延误成本，标准普尔认为该股票可能需要一段时间才能恢复。

斯台普斯 （SPLS ）: 重申5颗星（买入）

分析师: 尤吉什·瓦格尔

标准普尔认为，斯台普斯专注于高利润的小型企业客户以及扩大其配送业务将继续推动下半年的行业领先销售增长。7月季度每股收益为18美分，较13美分高出1美分，超过了标准普尔的预期。销售额增长了18%，北美零售同店销售增长6%，配送业务增长14%；欧洲零售和配送销售增长了88%。运营利润率扩大了100个基点。标准普尔将2004财年（截至1月）的预估上调了4美分，至1.10美元，并预计2005财年每股收益为1.26美元。根据标准普尔的折现现金流模型，12个月目标价格为28美元。

安捷伦科技 （A ）: 重申3颗星（持有）

分析师: 梅根·格雷厄姆-哈基特

安捷伦在7月季度报告中每股临时亏损2美分，超过了标准普尔的10美分亏损预期。盈利质量一般，得益于销售、一般和行政费用环比大幅削减16%。收入同比增长8%，达到15亿美元，符合标准普尔的模型，因为测试和测量软件增长了18%，自动测试设备销售增长了6%。毛利率为40%，比标准普尔的模型低200个基点。安捷伦预计10月季度收入为15亿至16亿美元，符合标准普尔的模型，每股收益为持平至10美分，而标准普尔的预期为2美分亏损。标准普尔将2003财年（截至10月）的亏损预期下调10美分，至40美分。以1.7的市销率，与同行平均水平一致，标准普尔表示安捷伦可以持有。