标普将克莱尔商店评级下调至持有 - 彭博社

Claire’s Stores （CLE ）: 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：Dennis Milton

Claire’s的股票自2002年10月的低点反弹了75%，反映出标准普尔认为销售趋势改善和近期产品组合有利。它们现在的交易价格接近标准普尔对2004财年（1月）每股收益估计2.05美元的近17倍。根据标准普尔的折现现金流模型，该配饰连锁店的股票目前的交易价格与其内在价值相符。标准普尔的12个月目标价为36美元，基于当前17倍的前瞻性收益市盈率和标准普尔对2005财年每股收益2.12美元的估计。标准普尔不会在当前估值下增持股票。

Regis （RGS ）: 重申5星（买入）

分析师：Dennis Milton

该美发连锁店在6月季度的每股收益为54美分，扣除一次性费用，与去年同期的45美分持平，符合标准普尔的估计。收入增长了17%，主要得益于扩张和收购。标准普尔预计2004财年（6月）每股收益为2.15美元，比2003财年的1.96美元增长10%。以该估计的15倍计算，Regis的交易价格低于标准普尔小型股600指数。考虑到其强劲的增长前景，标准普尔认为该股票显著被低估。标准普尔的12个月目标价为44美元，假设2004日历年每股收益为2.20美元，前瞻市盈率为20，与近期标准普尔小型股600的估值一致。

安德瑞克斯 (ADRX ): 维持4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

安德瑞克斯获得了其辉瑞10毫克糖尿病药物Glucotrol的仿制药的临时批准（2002年销售额为2.17亿美元）。该仿制药预计将成为安德瑞克斯2004年每股收益的重要贡献者，预计在上市后将有六个月的首发市场独占期（取决于与辉瑞的专利诉讼结果）。安德瑞克斯的产品线还包括Glucophage、Wellbutrin SR和Depakote的仿制药。标准普尔对这只高风险股票的12个月目标价现在为24美元，基于将平均专业药物市盈率应用于标准普尔对2004年1.25美元的估计。

自由媒体 (L ): 重申4星（增持）

分析师：图纳·阿莫比

自由媒体因缺乏足够的协同机会来支持预期的交易价值，宣布决定退出维旺迪的拍卖。标准普尔对此发展并不感到惊讶，因为自由媒体最近在拍卖中已放弃了领先地位。即使拥有其主要的有线网络，标准普尔也认为维旺迪提出的140亿美元的要价过高，尤其是对于现金和股票交易。此外，在自由媒体尚未消化收购QVC家庭购物网络后，维旺迪的交易将对自由媒体的融资造成压力，尽管并非不可能。考虑到可能的自由现金流的额外税收庇护，标准普尔认为自由媒体在净资产价值显著折扣下具有吸引力。

计算机协会（CA）：维持4星（增持）

分析师：乔纳森·鲁迪，理查德·斯泰斯

计算机协会宣布计划解决所有与过去会计问题相关的未决诉讼。该公司将承担1.44亿美元的税前费用，其中包括发行最多570万股普通股及相关管理费用。此和解与正在进行的SEC和美国检察官办公室的调查无关。计算机协会最新的季度业绩超出了标准普尔的预期。然而，考虑到对SEC调查的不确定性，以及股票的市盈率高于同行和标准普尔500指数，标准普尔不会增加持仓。

美国信贷（ACT）：从3星（持有）升级至4星（增持）

分析师：罗伯特·麦克米兰

6月季度每股亏损11美分，而每股收益为1.00美元，低于标准普尔对每股收益9美分的预期。结果受到收入大幅下降的影响，反映出缺乏应收账款销售收益和较低的服务收入，以及资产减值费用的影响。然而，标准普尔认为信用质量持续改善。季度净冲销率从3月季度的7.6%降至7.4%。标准普尔将其2004财年（6月）每股收益预期从90美分下调至89美分。但美国信贷的股票交易价格低于标准普尔对长期每股收益增长率15%的预测。标准普尔的12个月目标价格为12美元。