为什么通用电气选择了一点华丽 - 彭博社

作者：黛安·布雷迪

杰弗里·R·伊梅尔特喜欢电影**《海上骏马》**，他甚至曾在奥兰多的环球影城主题公园享受过一次乐趣。但这并不是他想要将维旺迪环球（V）的娱乐资产与NBC合并的原因，这项拟议的股权交易价值140亿美元。通用电气（GE）的董事长兼首席执行官坚称，那些说他只是从一个焦虑的卖家那里捡便宜的批评者也是错的。

“我们不是在翻转资产的生意，”伊梅尔特说。“如果我不认为这从战略上改善了我们的业务，长期对我们的股东有利，我就不会这样做。”（有关伊梅尔特更多的评论，请参见“我们了解这个世界”。）

NBC-环球的交易恰好符合伊梅尔特的宏伟计划，即将他的工业和金融巨头转变为信息时代的领导者。对伊梅尔特来说，内容和分发是游戏的名称——无论是通用电气医疗系统的关键医疗数据，还是像USA网络这样的有线资产。

关键测试。

那么，那些认为通用电气早已想要退出动荡的媒体游戏的人呢？伊梅尔特说他们也错了。他常常表示，他希望增加NBC的重量和价值，NBC在上个季度的利润增长幅度最大——增长了26%，达到6.88亿美元。但更大的NBC不可避免地意味着超越仅仅是一个广播网络。维旺迪的资产给了他一个机会去做到这一点。

“这与我们知道如何做的事情有关，”艾梅特说，他自两年前担任首席职位以来，还主持了西班牙语广播公司Telemundo Communications和Bravo有线频道的收购。“我们理解行业的细微差别以及它的发展方向。”

此外，这笔交易符合艾梅特希望在所有GE业务中看到的关键特征：与技术的联系、专有内容、多元化的收入来源、对GE市场营销方式的控制以及资本效率。“你不必每年都建立一个电影工厂，”他指出。

标题的金矿。

当然，将追求利润的GE纪律严明的人与为环球制作节目和电影的艺术好莱坞类型结合在一起是有风险的——这是艾梅特的前任杰克·韦尔奇从未愿意承担的风险。但如果艾梅特想要将GE重塑为一个更以信息和服务为基础的公司，他需要拓展业务。

那么，娱乐行业臭名昭著的成败性质呢？艾梅特和NBC主席鲍勃·赖特正在押注于，电影制作和主题公园的波动性将被来自其他业务的稳定收入所平滑，包括有线网络和环球的5000部电影标题以及32000集电视节目的组合。这在视频点播的新纪元中可能证明是一个金矿。艾梅特说：“现在这变得更加重要，因为人们观看节目的方式有很多不同。”

尽管如此，艾梅特理解其中的危险。他承认，经营主题公园，首先，“是我们没有任何管理专业知识的事情。”而随着电影和电视进入数字时代，许多人担心他们将面临非法下载的问题。此外，GE著名的管理专业知识也无法保证避免票房惨败或灾难性的旅游季节。

更便宜的明星？

目前，投资者对这部新剧本很满意。通用电气的股票在韦尔奇执政期间达到的高点下已经下跌了近50%，但在交易宣布后的两天内上涨了超过5%。一个原因是：这不会影响现金流或收益。桑福德·C·伯恩斯坦的分析师凯瑞·斯特顿指出，媒体公司通常以高达27倍的未来收益倍数交易，而通用电气的倍数为18倍。尽管NBC环球去年的130亿美元合并收入仍不到通用电气总收入的10%，但它为组合增加了更有利可图的元素。

那么，通用电气是否能比其他公司更好地控制娱乐行业的奢侈行为？通用电气——为超级热门剧集老友记支付高额费用——深知在竞争工作室准备提供更高薪水时，试图压低一部大制作明星2000万美元薪水的难度。然而，如果有任何公司有机会让好莱坞更高效，那很可能是通用电气这些严谨的人。

商业周刊副编辑布雷迪在纽约报道通用电气