拉丁美洲：别急着离开这个派对 - 彭博社

随着拉丁美洲股市飙升，现在似乎正是从这个危机频发的地区套现的好时机——在为时已晚之前。毕竟，巴西的股市今年迄今已上涨58.1%，而墨西哥的股市以美元计价也稳步上涨了16.1%。即使是动荡的委内瑞拉和阿根廷的市场也上涨了超过50%。而且这是一个罕见的时刻，区域内没有任何主要经济体处于困境之中。

谨慎的投资者可能想要收回资金，但专家表示，拉丁市场仍然有很大的上行空间。该地区正处于经济复苏的边缘，其市场应该会受到强劲全球流动性的推动。“在年底之前，拉丁美洲有进一步上涨10%到15%的良好条件，”纽约史密斯巴尼的拉丁美洲股票策略师杰弗里·丹尼斯说。

巴西，南美洲最大的经济体，是首选。该国股票的支持者指出，巴西的基准利率高企，虽然控制了通货膨胀，但使消费者待在家中，今年已从26.5%降至22%。8月20日，中央银行将该利率下调了250个基点，这是一个旨在刺激经济的激进举措。纽约IDEAglobal的拉丁美洲研究负责人里卡多·阿莫林预计，到2004年底，利率将降至15%。与此同时，卢拉总统坚持改革该国低效的社会保障和税收系统的计划。2003年上半年国内生产总值停滞不前，但预计全年将上涨1.4%，并在2004年再上涨3.2%。

尽管巴西股票最近上涨，但该国一些最优秀的公司在国际标准下仍然便宜。石油生产商巴西石油公司（Petrobrás）以预计2003年收益的4.2倍被认为是个便宜货，墨西哥城瑞银证券拉丁美洲股票研究与战略负责人达米安·弗雷泽（Damian Fraser）表示。投资者还喜欢巴西的一流商品出口商，包括钢铁制造商国家钢铁公司（Companhia Siderúrgica Nacional，简称CSN）；铁矿石巨头巴西淡水河谷公司（Companhia Vale do Rio Doce）；以及纸浆生产商阿拉克鲁兹（Aracruz）和沃托兰廷纸浆与纸业（Votorantim Celulose e Papel）。CSN在能源上自给自足，是全球成本最低的主要钢铁生产商之一，“是一个伟大的故事，”总部位于圣保罗的瑞士信贷第一波士顿拉丁美洲研究负责人马塞洛·凯亚斯（Marcelo Kayath）表示。

另一个区域热门是墨西哥，预计将在2004年成为拉丁美洲的明星表现者。其经济与美国紧密相连，预计在2003年增长1.6%，明年增长3%。许多投资者首选的公司是水泥制造商Cemex，其在美国、欧洲、南美和亚洲的业务使其“既是对其他国家的投资，也是对墨西哥的投资，”史密斯·巴尼（Smith Barney）的丹尼斯（Dennis）表示。接下来是移动电话运营商美洲移动（América Móvil），随着该地区经济的改善，将受益于电话使用的增加。Corona啤酒制造商Grupo Modelo也是一个强有力的选择，因为其对北方的出口非常活跃。而瑞士信贷第一波士顿的凯亚斯喜欢西班牙控股的银行Grupo Financiero BBVA Bancomer，该银行将从墨西哥信贷扩张中受益。

除了巴西和墨西哥，其他地方的选择很少。阿根廷、智利、秘鲁和委内瑞拉的经济在2004年都有可能增长超过3%。但这些国家的市场较为浅薄。专注于拉丁美洲的共同基金通常将约90%的持股投资于巴西和墨西哥。铜价的上涨可能会吸引投资者关注智利的矿业公司，但根深蒂固的政治不稳定将使除了勇敢的投资者外，其他人都无法进入委内瑞拉和阿根廷。

无论在哪里投资，拉丁美洲由于企业治理不善和高债务负担而布满潜在的雷区。如果美国和欧洲经济停滞，所有的赌注都将失效。但愿意承担一些风险的投资者可能会发现，拉丁美洲可以提供丰厚的回报。

作者：伊恩·卡茨，迈阿密