标准普尔维持对Adobe Systems的评级 - 彭博社

Adobe 系统 （ADBE ）: 重申 3 星（持有）

分析师: Scott Kessler

Adobe 发布了 8 月季度每股收益 28 美分，较之前的 22 美分有所上升，投资项目的损失和重组费用的部分逆转影响了结果——比标准普尔和市场预期高出 3 美分。GAAP 每股收益为 27 美分，较 20 美分有所上升。Adobe 的收入增长了 12%，电子纸业务增长了 62%（占 8 月季度总额的 40%）。28.9% 的营业利润率比标准普尔的预测高出 200 个基点，得益于成本控制。标准普尔将 2003 财年（11 月）的每股收益预期上调 4 美分，至 1.09 美元，并将 2004 财年的预期上调 11 美分，至 1.31 美元。尽管标准普尔对产品势头持乐观态度，但基于折现现金流分析得出的 12 个月目标价为 41 美元。

坎贝尔汤 （CPB ）: 维持 3 星（持有）

分析师: Richard Joy

坎贝尔报告了 7 月季度每股收益 18 美分，较 17 美分高出 1 美分，超过了标准普尔的预期。2003 财年（7 月）每股收益为 1.52 美元，较 1.41 美元有所上升。该公司第四季度销售额增长了 19%，其中销量/组合增长 6%，价格上涨 2%，促销下降 3%，货币上涨 5%，收购贡献了 3%。结果包括比前一个财年多出一周的收益，增加了 7% 到 8% 的销售增长。标准普尔重申 2004 财年每股收益预期为 1.60 美元。标准普尔认为，改善的产品势头使坎贝尔汤值得持有。标准普尔的 12 个月目标价为 27 美元，假设股票将与行业同行和标准普尔 500 指数的市盈率相一致。

普罗维登金融（PVN）：从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：罗伯特·麦克米伦

几家消费金融公司最近报告了信用质量趋势的改善。这使得标准普尔相信，普罗维登也可能经历类似的趋势，特别是因为它继续努力寻找中高风险客户的良好组合。标准普尔维持对2003年和2004年的每股收益预期分别为61美分和96美分。基于标准普尔的观点，即普罗维登将展示其能够增长收益和改善信用质量，标准普尔预计其估值倍数将扩大。标准普尔的12个月目标价为13.50美元。

三晶半导体（TQNT）：从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：理查德·托尔托里埃洛

三晶将第三季度销售预测上调至7500万美元至7700万美元，之前的指导为7000万美元至7400万美元，并将毛利率上调至25%至28%，之前为24%至27%。它表示订单和出货量保持强劲，并且在印度手机市场的增长已恢复。此外，从英飞凌到三晶的俄勒冈工厂的资产转移完成似乎有助于毛利率。标准普尔预计2003年每股亏损37美分，2004年每股收益3美分，2005年每股收益29美分。基于标准普尔认为的保守估值为销售额的3.5倍，低于历史平均的4.5倍，标准普尔的12个月目标价为7.50美元。

哈拉娱乐（HET）：维持5星（买入）

分析师：托马斯·格雷夫斯

标准普尔对哈拉计划以约14.5亿美元收购Horseshoe Gaming的消息持一般积极态度。该交易预计将提升哈拉在一些南方或中西部博彩市场的存在，创造更多交叉营销和增强客户忠诚度计划的机会，并为哈拉提供另一个品牌进行合作。标准普尔重申2003年的每股收益预估为2.82美元，并将2004年的预估从2.90美元调整为2.97美元，反映出交易带来的预期增益。基于折现现金流和市盈率分析的综合，标准普尔将12个月目标价维持在50美元。

强生（JNJ）：维持4星（增持）

分析师：罗伯特·戈德

制药公司的Corbis部门发布了其在加拿大和欧洲进行的Cypher药物涂层支架试验的九个月跟踪数据，显示再狭窄率为5.1%，而美国试验为8.9%。结果具有重要意义，因为该人群包括一些高风险患者，但标准普尔认为，改善的结果可能部分反映了医生更精细的支架放置技术。强生将在下周华盛顿的TCT会议上展示这些结果。标准普尔预计这一消息将“提高波士顿科学的标准”，后者也将在TCT上展示支架试验结果。

Quiksilver（ZQK）：维持5星（买入）

分析师：迈克尔·德里斯科尔

这家专业零售商的每股收益超出了标准普尔第三季度的预期，报告为21美分，而预期为18美分。净收入增长了35%，销售额增长了45%。Quiksilver正在通过新产品和产品线扩展在美国渗透独立和百货商店渠道，标准普尔认为国际增长机会强劲，特别是在中国。标准普尔将2004财年（1月）的每股收益预期从1.00美元上调至1.01美元，与第三季度的业绩相一致。标准普尔的12个月目标价仍为22美元，这一目标价包含了标准普尔对2005财年每股收益1.20美元的预期，并假设Quiksilver的市盈率约为18倍，与标准普尔小型股600指数相当。